人人乐（002336）2023年年报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期人人乐（002336）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中人人乐亏损收窄，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入28.53亿元，同比下降28.15%，归母净利润-4.98亿元，同比上升1.89%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.29亿元，同比下降32.34%，第四季度归母净利润-1950.29万元，同比上升78.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.83%，同比增9.57%，净利率-17.44%，同比减36.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.64亿元，三费占营收比47.81%，同比增23.12%，每股净资产-0.88元，同比减449.68%，每股经营性现金流0.47元，同比增35.83%，每股收益-1.13元，同比增1.9%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-10.74%,原因:门店数量减少。
2. 管理费用变动幅度为-14.83%,原因:门店数量减少。
3. 财务费用变动幅度为-11.31%,原因:门店数量减少，导致本期未确认融资费用的摊销额减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为35.83%,原因:购买商品支付的现金较同期下降的比率大于销售商品支付的现金较同期下降的比率，以及门店数量减少经营付现各项成本减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.62%,原因:报告期内银行借款净新增6500万元，去年同期银行借款净新增1亿元。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.53%,原因:报告期取得银行借款1.65亿元，归还银行借款1亿元；同期取得借款1亿元，无归还借款。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为155.51%,原因:报告期内经营活动产生的现金流净额及投资活动产生的现金流净额较同期增加。
8. 存货变动幅度为-58.79%,原因:门店数量减少。
9. 短期借款变动幅度为64.95%,原因:报告期内取得银行借款。
10. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期内到期赎回。
11. 营业收入变动幅度为-28.15%,原因:门店数量减少及销售下降影响。
12. 营业成本变动幅度为-30.5%,原因:门店数量减少及销售下降影响。
13. 所得税费用变动幅度为160.7%,原因:冲减前期递延所得税资产。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款和其他流动负债不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和市值稍微不匹配，问题不大。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中营收和利润同比双双下降，分别下降28%与7%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.81%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.34）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达100.81%）

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