东山精密（002384）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期东山精密（002384）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中东山精密增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入336.51亿元，同比上升6.56%，归母净利润19.65亿元，同比下降17.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入111.51亿元，同比上升27.27%，第四季度归母净利润6.32亿元，同比下降19.78%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利22.81亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.18%，同比减13.75%，净利率5.84%，同比减22.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.09亿元，三费占营收比4.48%，同比增3.47%，每股净资产10.61元，同比增10.77%，每股经营性现金流3.02元，同比增11.72%，每股收益1.15元，同比减17.27%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动现金流入小计变动幅度为56.7%,原因:本期到期的理财产品及对应的利息增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-148.16%,原因:报告期经营性现金净流入持续稳定增长，银行借款形成的现金净流入减少。
3. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-87.65%,原因:报告期电子电路业务产能扩充以及积极围绕新能源业务谋划布局新增资本性支出远超去年同期，此外，为完善产业布局收购了苏州晶端及Aranda公司，投资活动现金流支出增加。
4. 短期借款变动幅度为-33.85%,原因:公司为降低债务风险，积极优化债务结构。
5. 长期借款变动幅度为47.17%,原因:一方面新增了并购及固定资产等项目贷款，另一方面公司积极调整债务期限结构。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.85%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达392.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在23.53亿元，每股收益均值在1.38元。

重仓东山精密的前十大基金见下表：

持有东山精密最多的基金为兴全商业模式LOF，目前规模为107.76亿元，最新净值2.974（4月18日），较上一交易日下跌0.34%，近一年下跌11.88%。该基金现任基金经理为乔迁。

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