ST中珠（600568）2023年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST中珠（600568）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中ST中珠营收上升亏损收窄，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入6.39亿元，同比上升26.21%，归母净利润-3.44亿元，同比上升56.97%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.58亿元，同比上升103.98%，第四季度归母净利润-8723.42万元，同比上升88.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.23%，同比增0.14%，净利率-53.0%，同比增66.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元，三费占营收比29.68%，同比减18.13%，每股净资产1.23元，同比减12.29%，每股经营性现金流0.0元，同比减89.14%，每股收益-0.17元，同比增57.5%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为2.15%,原因:销售代理费及佣金稍有增加。
2. 管理费用变动幅度为8.9%,原因:忠诚医院折旧摊销费用增加。
3. 研发费用变动幅度为-11.15%,原因:本期委外研发费用减少。
4. 财务费用变动幅度为-96.32%,原因:本期租赁负债摊销的利息减少。
5. 收到的税费返还变动幅度为-84.48%,原因:上期医院板块收到所得税退税较多。
6. 支付的各项税费变动幅度为205.14%,原因:本期支付土地增值税汇算清缴增加。
7. 收回投资所收到的现金变动幅度为127.9%,原因:本期收回理财产品增加。
8. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-41.16%,原因:本期埋财产品收益减少。
9. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为102.72%,原因:本期中心合作处置资产增加。
10. 投资支付的现金变动幅度为42.39%,原因:本期理财产品投资增加。
11. 取得借款收到的现金变动幅度为-43.3%,原因:本增借款减少。
12. 偿还债务支付的现金变动幅度为-60.11%,原因:上期偿还借款较多。
13. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为7571.17%,原因:本期分配股利增加。
14. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-88.28%,原因:本期支付使用权资产租赁费减少。
15. 交易性金融资产变动幅度为42.84%,原因:本期购买理财产品增加。
16. 应收票据变动幅度为41.51%,原因:本期应收票据结算减少。
17. 应收款项融资变动幅度为-82.68%,原因:本期应收票据结算减少。
18. 预付款项变动幅度为-32.85%,原因:本期结转减少。
19. 合同资产变动幅度为-56.9%,原因:本期收回履约保证金减少。
20. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-71.39%,原因:本期融资租赁款收回减少。
21. 长期应收款变动幅度为66.29%,原因:本期融资租赁款重分类增加。
22. 在建工程变动幅度为-94.46%,原因:本期计提在建工程减值准备减少。
23. 使用权资产变动幅度为-93.92%,原因:本期医院板块租赁资产合同终止减少。
24. 长期待摊费用变动幅度为-97.13%,原因:本期医院板块计提减产减值损失减少。
25. 其他非流动资产变动幅度为38.55%,原因:本期预付款项增加。
26. 短期借款变动幅度为52.36%,原因:本期借款增加。
27. 应交税费变动幅度为-56.04%,原因:本期支付土地增值税汇算清缴减少。
28. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-76.23%,原因:本期医院板块租赁资产合同终止减少。
29. 租赁负债变动幅度为-95.06%,原因:本期医院板块租赁资产合同终止减少。
30. 长期应付款变动幅度为-35.77%,原因:本期医院板块专项应付款减少。
31. 营业收入变动幅度为26.21%,原因:本期地产板块结转营业收入增加。
32. 营业成本变动幅度为26.15%,原因:本期地产板块受营业收入结转影响，营业成本同比增加。
33. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-89.14%,原因:本期销售商品提供劳务收到的现金增加、本期支付职工薪酬以及支付税费较上年同期增加。
34. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.82%,原因:本期投入以及收回理财产品变动影响。
35. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.02%,原因:本期支付使用权资产租赁费减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值差距较大，建议重点核实下原因。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.79%）

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