百利电气（600468）2023年年报简析：净利润减1.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期百利电气（600468）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中百利电气净利润减1.8%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入20.35亿元，同比下降8.86%，归母净利润1.19亿元，同比下降1.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.03亿元，同比上升4.14%，第四季度归母净利润2220.73万元，同比下降2.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.77%，同比增4.9%，净利率6.32%，同比增4.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.88亿元，三费占营收比14.17%，同比增6.2%，每股净资产1.89元，同比增4.46%，每股经营性现金流0.19元，同比增10.6%，每股收益0.11元，同比减1.8%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-7.1%,原因:公司本部及子公司严格执行增收节支、降本增效策略，职工薪酬、差旅费、业务招待费用减少；固定资产折旧、无形资产摊销同比减少。
2. 研发费用变动幅度为-8.73%,原因:公司调整新产品开发节奏，保持研发项目平衡，研发材料及人员支出同比均有所减少。
3. 财务费用变动幅度为34.29%,原因:公司本年度票据贴现增加，利息支出增加；由于汇率波动，本年度外币业务汇兑收益减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为-97.7%,原因:公司持有交易性金融资产公允价值减少。
5. 应收票据变动幅度为-100%,原因:公司应收票据到期结清。
6. 其他应收款变动幅度为-49.37%,原因:子公司苏州贯龙公司期货保证金下降。
7. 其他流动资产变动幅度为-39.98%,原因:公司待抵扣增值税减少。
8. 在建工程变动幅度为-34.89%,原因:已竣工在建工程转固。
9. 开发支出变动幅度为-100%,原因:开发支出结项转出。
10. 长期待摊费用变动幅度为109.16%,原因:子公司百利康诚新增厂房修缮支出。
11. 短期借款变动幅度为36.4%,原因:已贴现未到期商业承兑汇票增加。
12. 应交税费变动幅度为-58.82%,原因:上期子公司受益属地缓交税费的政策，增值税、企业所得税本期缴纳，应交税金减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为2136.57%,原因:公司1年内到期的长期借款转至一年内到期的非流动负债。
14. 其他流动负债变动幅度为71.14%,原因:增加已背书未到期且不能终止确认的承兑汇票。
15. 长期借款变动幅度为-49.73%,原因:公司1年内到期的长期借款转至一年内到期的非流动负债。
16. 租赁负债变动幅度为-88.5%,原因:公司经营性租赁应付租金减少。
17. 长期应付款变动幅度为69.17%,原因:子公司泵业集团收到减振降噪能力建设项目资金。
18. 营业收入变动幅度为-8.86%,原因:电磁线产品收入较上年度下降14.50%；高中低压电气产品收入同比下降9.97%；泵类产品收入同比增加15.31%。
19. 营业成本变动幅度为-10.39%,原因:公司营业收入减少，营业成本同向变化，同比下降幅度为10.39%，公司产品综合毛利率上升1.25个百分点。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为10.6%,原因:公司狠抓应收账款管理，子公司销售回款较好，经营活动现金为净流入。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.82%,原因:上年同期支付了荣信兴业公司股权及配套资产款。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-231.87%,原因:公司分配股利、利润或偿付利息所支付的现金5,214.71万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，其他应付款不算少，建议了解下细节。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.3%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达825.16%）

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