杭齿前进（601177）2023年年报简析：净利润增0.99%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期杭齿前进（601177）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中杭齿前进净利润增0.99%，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入18.83亿元，同比下降14.28%，归母净利润2.11亿元，同比上升0.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.5亿元，同比下降6.0%，第四季度归母净利润3862.16万元，同比下降40.34%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.53亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.99%，同比增7.71%，净利率11.56%，同比增16.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.57亿元，三费占营收比13.65%，同比增8.21%，每股净资产5.85元，同比增9.63%，每股经营性现金流0.14元，同比增477.42%，每股收益0.53元，同比增0.99%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-18.92%,原因:售后服务费同比下降。
2. 管理费用变动幅度为-1.89%,原因:人员薪酬同比有所减少。
3. 研发费用变动幅度为-6.97%,原因:新产品研发项目结构变动，研发投入同比有所减少。
4. 财务费用变动幅度为-9.41%,原因:利息支出同比下降。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为477.42%,原因:到期结算兑付的应付票据同比减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1076.63%,原因:本期购买的理财产品同比增加，及收到的分红款同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.93%,原因:本期现金分红同比增加，及有息债务净流入同比有所减少。
8. 交易性金融资产变动幅度为207.43%,原因:期末理财产品同比增加。
9. 应收款项变动幅度为34.75%,原因:期末风电应收账款同比增加。
10. 合同资产变动幅度为-40.00%,原因:应收质保金同比减少。
11. 在建工程变动幅度为36.64%,原因:期末子公司厂房及设备投入同比增加。
12. 使用权资产变动幅度为227.10%,原因:本期部分使用权资产续租。
13. 长期待摊费用变动幅度为-64.01%,原因:项目正常摊销。
14. 短期借款变动幅度为67.27%,原因:公司调整融资结构。
15. 预收款项变动幅度为39.80%,原因:期末收到的房屋租赁款项同比增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-67.55%,原因:2020年度第一期中期票据到期兑付。
17. 租赁负债变动幅度为1707.95%,原因:本期部分使用权资产续租。
18. 递延所得税负债变动幅度为35.29%,原因:本期部分使用权资产续租。
19. 其他综合收益变动幅度为121.28%,原因:参股公司萧山农商银行期末其他综合收益同比增加。
20. 专项储备的变动原因:期末计提的安全生产费同比增加。
21. 营业收入变动幅度为-14.28%,原因:工程机械及工业传动产品销售收入同比下降。
22. 营业成本变动幅度为-16.17%,原因:营业收入下降及结构变动。
23. 税金及附加变动幅度为36.52%,原因:本期应缴房产税、土地使用税同比增加。
24. 公允价值变动收益的变动原因:理财产品公允价值变动。
25. 资产处置收益变动幅度为397.38%,原因:子公司设备更新，处置收益同比增加。
26. 营业外收入变动幅度为-69.32%,原因:子公司赔偿款等非经营性收入同比减少。
27. 营业外支出变动幅度为-75.07%,原因:上期存在子公司诉讼款项。
28. 所得税费用变动幅度为153.67%,原因:递延所得税的变化。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润差距较大，建议重点核实下原因。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过超高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.51%、货币资金/流动负债仅为46.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.44%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.74%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达184.11%）

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