中国西电（601179）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国西电（601179）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中国西电营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入210.51亿元，同比上升12.21%，归母净利润8.85亿元，同比上升42.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入72.3亿元，同比上升33.74%，第四季度归母净利润3.64亿元，同比上升144.32%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7.3亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.83%，同比增8.56%，净利率4.89%，同比增24.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.66亿元，三费占营收比10.29%，同比增4.91%，每股净资产4.22元，同比增2.39%，每股经营性现金流0.24元，同比增118.08%，每股收益0.17元，同比增41.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为21.52%,原因:本期公司加大市场开拓力度，订单增加较多，与订单相关的投中标费、保函费及营销人员职工薪酬总额增加。
2. 管理费用变动幅度为7.16%,原因:一是根据实际情况调整部分固定资产折旧政策，固定资产折旧政策变更导致公司折旧和摊销费用较同期增加，二是本期公司加强业务交流与管理对标，差旅费用较同期增加。
3. 财务费用变动幅度为1177.87%,原因:西电国际以汇率风险中性原则，对外汇资产开展远期锁汇业务，本期交割汇率高于锁定汇率导致形成汇兑损失。
4. 研发费用变动幅度为19.70%,原因:本期公司加大研发投入力度，加强基础研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为118.08%,原因:一是公司加大回款力度，销售商品、提供劳务收到的现金较同期增加；二是因业务量增加，本期产业公司购买商品、接受劳务支出的现金同比增加；三是西电财司在中国人民银行的再贴现款项到期支付同比增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为683.95%,原因:一是本期收到了西电新能源、西电综能股权处置相应的款项；二是为降低投资风险，中国西电（本部）开展的有价证券投资业务减少导致；三是本期不再将西电财司8-12月现金流量表纳入合并范围，导致投资支付的现金较同期下降。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.47%,原因:一是报告期内所属西高院分拆上市完成，IPO融入资金；二是西电财司不再纳入合并范围，取得西电财司借款及偿还西电财司借款导致的现金流入及流出不再抵消。
8. 货币资金变动幅度为28.38%,原因:本期公司加大回款力度，公司经营活动回款较好。
9. 交易性金融资产变动幅度为-53.34%,原因:一是中国西电本部加强财务性风险投资管控，减少财务性投资导致；二是本期公司丧失西电财司控制权，不再将西电财司纳入合并范围，西电财司交易性金融资产不再包含在表中导致较期初减少。
10. 应收票据变动幅度为-75.68%,原因:本期收到的商业承兑汇票减少。
11. 应收款项融资变动幅度为50.88%,原因:本期收到的银行承兑汇票增加。
12. 预付款项变动幅度为62.72%,原因:一是本期所属子公司为2024年生产及履约向供应商预付采购材料款导致预付账款较年初增加；二是本年西电智慧园根据建设进度预付施工款导致预付款项较年初增加。
13. 存货变动幅度为-11.09%,原因:公司当期履约交货，导致存货较期初降低。
14. 合同资产变动幅度为-25.84%,原因:本期公司处置西电新能源股权，不再将西电新能源纳入合并范围，导致相应资产减少。
15. 长期股权投资变动幅度为1559.89%,原因:本期公司丧失对西电财司的控制权，由控股公司变为参股公司，对西电财司投资由成本法改按权益法核算。
16. 在建工程变动幅度为34.24%,原因:西电智慧园建设支出较同期增加。
17. 使用权资产变动幅度为-63.02%,原因:本期处置西电新能源、西电综能，导致公司对外经营租赁减少。
18. 短期借款变动幅度为143.36%,原因:所属子公司西电财司增资扩股，公司丧失对西电财司的控制权，不再将西电财司纳入合并范围，公司自西电财司借款变为外部借款，不再抵消。
19. 合同负债变动幅度为59.49%,原因:新增订货增加，所属子公司预收货款较期初增加。
20. 长期借款变动幅度为198.19%,原因:本期西电财司增资扩股，公司丧失控制权，不再将西电财司纳入合并范围，向西电财司借款不再抵消。
21. 租赁负债变动幅度为-70.36%,原因:一是本期处置西电新能源、西电综能，导致公司对外经营租赁减少；二是确认的租赁负债按合同约定支付租金导致账面价值降低。
22. 预计负债变动幅度为203.98%,原因:所属子公司对未决诉讼、亏损合同计提预计负债。
23. 递延收益变动幅度为45.78%,原因:本期公司收到园区搬迁补助资金。
24. 营业收入变动幅度为12.36%,原因:一是报告期内公司持续做强做优输变电市场，所属子公司组合电器、断路器、变压器等产品销售收入较同期增长；二是国际市场项目履约进度加快，国际贸易及工程收入较同期增长。
25. 营业成本变动幅度为10.47%,原因:营业总收入增长带动营业成本同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达41.86%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来增速爆表。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1139.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在10.86亿元，每股收益均值在0.2元。

重仓中国西电的前十大基金见下表：

持有中国西电最多的基金为安信稳健回报6个月混合A，目前规模为0.42亿元，最新净值1.0759（4月11日），较上一交易日上涨0.29%，近一年下跌0.78%。该基金现任基金经理为王涛 柴迪伊。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。