龙江交通（601188）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期龙江交通（601188）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中龙江交通营收净利润同比双双增长，存货明显上升。截至本报告期末，公司营业总收入6.52亿元，同比上升49.88%，归母净利润1.37亿元，同比上升11.53%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.73亿元，同比上升96.31%，第四季度归母净利润-4423.54万元，同比下降18.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.52%，同比增14.6%，净利率22.0%，同比减31.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计8423.42万元，三费占营收比12.91%，同比减1.5%，每股净资产3.43元，同比增1.79%，每股经营性现金流0.11元，同比增188.19%，每股收益0.11元，同比增11.57%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-42.53%,原因:股票基金变动。
2. 应收票据变动幅度为427.78%,原因:应收销售货款增加。
3. 应收款项变动幅度为82.2%,原因:应收销售货款增加。
4. 预付款项变动幅度为-90.94%,原因:供应商无货退还预付款。
5. 其他应收款变动幅度为46.38%,原因:往来款增加。
6. 存货变动幅度为54.55%,原因:龙翼投资大宗物资增加。
7. 递延所得税资产变动幅度为173.58%,原因:资产减值和公允价值变动调整递延所得税资产。
8. 其他非流动资产变动幅度为-91.94%,原因:预付工程设备土地款减少。
9. 应付票据变动幅度为-96.89%,原因:银行承兑汇票到期承兑。
10. 应付职工薪酬变动幅度为72.62%,原因:调整各项保险基数。
11. 应交税费变动幅度为-72.76%,原因:计提的税费已经支付。
12. 其他应付款变动幅度为-46.37%,原因:应付往来款和保证金减少。
13. 其他流动负债变动幅度为-34.26%,原因:待转销项税减少。
14. 营业收入变动幅度为49.88%,原因:通行费同比增加9,101.95万元，沥青、水泥销售收入增加14,333.19万元，房地产同比减少2,550.77万元，出租车日费增加2,017万元。
15. 营业成本变动幅度为40.83%,原因:沥青、水泥销售成本增加14,017.44万元，子公司信通房地产销售成本减少1,216.97万元，东高管材销售成本减少549.93万元。
16. 销售费用变动幅度为16.47%,原因:信通销售服务费增加。
17. 管理费用变动幅度为36.11%,原因:人工成本同比增加550.88万元，沥青仓储费用同比增加1,260.07万元。
18. 财务费用变动幅度为20.62%,原因:存款利息减少。
19. 研发费用的变动原因:部分人员调整到研发岗位。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为188.19%,原因:哈大路通行费收入增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为145.38%,原因:定期存款转回。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.35%,原因:分配股利现金同比减少2,610.94万元，收购瑞通公司支付投资款17,351.66万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

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