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芯联集成(688469)2023年年报简析:增收不增利

来源:证星财报简析 2024-03-27 07:15:58
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据证券之星公开数据整理,近期芯联集成(688469)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中芯联集成增收不增利。截至本报告期末,公司营业总收入53.24亿元,同比上升15.59%,归母净利润-19.58亿元,同比下降79.92%。按单季度数据看,第四季度营业总收入14.93亿元,同比上升3.22%,第四季度归母净利润-5.97亿元,同比下降173.13%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为亏损-13.41亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率-6.81%,同比减2816.53%,净利率-55.24%,同比减59.54%,销售费用、管理费用、财务费用总计4.55亿元,三费占营收比8.54%,同比减17.96%,每股净资产1.77元,同比增161.19%,每股经营性现金流0.37元,同比增41.18%,每股收益-0.32元,同比减52.38%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 营业税金及附加变动幅度为144.87%,原因:房产税、土地增值税等税费增加。
  2. 研发费用变动幅度为82.25%,原因:本期公司SiCMOSFET、12英寸等项目研发投入增加。
  3. 其他收益变动幅度为34.67%,原因:政府补助增加。
  4. 资产处置收益变动幅度为73.45%,原因:固定资产处置。
  5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为95.93%,原因:本期销售商品收到的现金、增值税退税及政府补贴增加。
  6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.22%,原因:本年赎回结构性存款的净流入增加。
  7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.1%,原因:本年新增及偿还借款的净流出增加。
  8. 货币资金变动幅度为133.25%,原因:IPO募集资金增加。
  9. 交易性金融资产变动幅度为-95.55%,原因:结构性存款到期。
  10. 其他流动资产变动幅度为-64.28%,原因:本期收到留抵退税。
  11. 债权投资变动幅度为42.76%,原因:银行定期存单增加。
  12. 长期股权投资的变动原因:投资合伙企业,以权益法核算。
  13. 其他权益工具投资的变动原因:对外股权投资。
  14. 固定资产变动幅度为92.95%,原因:扩产项目转固。
  15. 在建工程变动幅度为-77.38%,原因:设备、建筑物转固。
  16. 使用权资产变动幅度为73.16%,原因:本年设备租赁增加。
  17. 长期待摊费用变动幅度为139.1%,原因:设备安装调试费增加。
  18. 其他非流动资产变动幅度为-51.12%,原因:期初预付设备款本期到货。
  19. 交易性金融负债变动幅度为-94.61%,原因:远期外汇合约公允价值变动。
  20. 应付票据变动幅度为37.23%,原因:本期以票据方式结算应付货款增加。
  21. 应交税费变动幅度为129.28%,原因:房产税、土地增值税等税费增加。
  22. 其他应付款变动幅度为-88.68%,原因:客户产能保证金转合同负债。
  23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-67.76%,原因:偿还长期借款。
  24. 租赁负债变动幅度为64.72%,原因:设备租赁增加。
  25. 长期应付款的变动原因:开展售后回租业务。
  26. 递延收益变动幅度为79.92%,原因:资产类政府补助增加。
  27. 营业收入变动幅度为15.59%,原因:本期公司销售规模扩大,收入增长。
  28. 营业成本变动幅度为23.17%,原因:本期销售规模扩大及产品组合变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,存货高于利润,小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司应付规模较大,在产业链上的地位较强,有能力压款。

营收分析方面,公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和市值相匹配。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司有营业外的收入,这种情况比较少见,需要注意。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,近期公司主营业务盈利水平差,发展压力较大,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看盈利不是很稳定。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为99.98%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达30.94%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在-11.71亿元,每股收益均值在-0.17元。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:公司在汽车电动化上面已经取的了不错的成绩,无论是IGBT还是SiC都在行业领先,请未来在智能化上,公司的布局、优势、以及对未来的预期是什么?

答:广义汽车智能化至少包括两个方面,一是智能座舱和自动驾驶;二是整车电子电器结构变化带来的车身末端智能控制和芯片的高度集成化。

在智能座舱和自动驾驶方面,公司已经掌握了从激光雷达、惯性导航、智能音频控制等多个关键芯片制造技术,在这一领域处于国内领先,获得了多个关键客户。随着产品的进一步落地,市场占有率将进一步上升。此外,公司已经布局面向大算力CPU的高效率电源管理芯片,同时也将从大算力中心向车载大算力平台迁移和扩散。

在车身末端智能控制芯片上,公司已经向市场提供集成化的芯片制造和IP平台,填补了国内空白,获得了重大定点。公司将进一步和国内优秀设计企业合作,向终端用户提供更安全和成本更低的智能化解决方案。同时公司也希望在变革中的车身架构中,提供先进的芯片解决方案。


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