德联集团（002666）2023年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期德联集团（002666）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中德联集团增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入40.18亿元，同比上升19.6%，归母净利润5144.48万元，同比下降20.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.31亿元，同比上升7.8%，第三季度归母净利润1268.94万元，同比上升19.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.8%，同比减18.01%，净利率1.2%，同比减36.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比6.54%，同比减6.71%，每股净资产4.51元，同比增0.84%，每股经营性现金流0.21元，同比增519.26%，每股收益0.07元，同比减22.22%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.87%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达55.79%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2423.31%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到53.3%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：尊敬的投资者您好，原油价格和汇率的变动会直接影响公司部分产品的生产成本，从而影响营业利润，公司会根据具体产品的成本与利润情况与客户进行价格调整的商务谈判，以保障公司的利益，感谢您的关注。

2、新能源汽车快速发展，公司毛利率却年年降低，未来是否会继续降低？

尊敬的投资者您好，除了汽车行业整体发展外，公司总体毛利率与业务拓展情况、原材料成本、汇率等多重因素相关，公司会通过优化产业和产品结构，加强自主研发和品牌建设等措施，努力提升公司盈利水平，感谢您对公司的关注。

3、除直播以外，公司还以何种方式进行品牌宣传？

尊敬的投资者您好，除抖音直播及商城外，公司通过线下区域服务商合作门店的形象建设、线上运营京东旗舰店、天猫品牌店等平台进行品牌宣传。感谢您对公司的关注。

4、新能源汽车销量大增，整个汽车行业表现都很不错，德联为什么业绩跟行业差距那么大？

尊敬的投资者您好，公司业务服务于整个汽车行业，包括新能源汽车。汽车的不同业务板块存在一定程度上的此消彼长，在大环境不好的情况下能维持大体的稳定。但公司在开拓业务方面还有相当的可挖掘空间，包括新产品和新领域，公司在积极研发新产品，扩大新产能。感谢您的关注。

5、未来巴斯夫湛江生产基地投产，能否降低原材料进口比例？

尊敬的投资者您好，巴斯夫（广东）一体化基地重点生产工程塑料等精细化工产品，对公司无重大影响，请知悉。感谢您对公司的关注。

6、大股东的股票有出借给券商作为融券做空吗？

尊敬的投资者您好，公司大股东不存在此类情况，请知悉。感谢您的关注。

7、原油价格维持高位，汇率持续攀升，经营是否陷入亏损

尊敬的投资者您好，由于这两年来受国际国内各种形势的影响，经营波动因素较多，原油价格维持高位、汇率持续攀升是影响公司业绩的直接因素，确实会对公司的利润有所影响，但公司总体经营正常，不会陷入亏损，也在通过开发新领域、新产品扩大盈利，后续公司经营情况请留意公司披露的定期报告等相关公告，感谢您的关注。

8、定增进展如何，为什么一直没有消息。

尊敬的投资者您好，公司定增申请已于 9 月 7 日获得证监会注册批复，后续进展请留意公司披露的相关公告，感谢您对公司的关注。

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