合兴包装（002228）2023年三季报简析：净利润减17.69%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期合兴包装（002228）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中合兴包装净利润减17.69%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入93.77亿元，同比下降20.3%，归母净利润1.2亿元，同比下降17.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入31.4亿元，同比下降13.79%，第三季度归母净利润3992.31万元，同比上升2.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.31%，同比增29.0%，净利率1.1%，同比增5.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.88亿元，三费占营收比7.34%，同比增24.38%，每股净资产2.64元，同比减0.96%，每股经营性现金流0.19元，同比减54.15%，每股收益0.1元，同比减16.67%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.49%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2387.12%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到27.9%，才能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司通过哪些举措实现降本增效？

答：主要通过以下几个方面（1）公司通过工艺创新，提高生产效率和降低产品损耗率，实现精益化生产，进而降低公司的生产成本；（2）灵活制定采购策略，集中采购控制成本，降低原材料价格波动带来的影响；（3）倡导精细化管理，优化运营管控，科学定岗定编，建立和完善弹性薪酬体系。

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