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华工科技(000988)2023年三季报简析:净利润增12.4%,盈利能力上升

来源:证星财报简析 2023-10-28 10:16:25
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据证券之星公开数据整理,近期华工科技(000988)发布2023年三季报。根据财报显示,本报告期中华工科技净利润增12.4%,盈利能力上升。截至本报告期末,公司营业总收入72.08亿元,同比下降18.56%,归母净利润8.12亿元,同比上升12.4%。按单季度数据看,第三季度营业总收入21.84亿元,同比下降17.06%,第三季度归母净利润2.3亿元,同比上升44.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率23.88%,同比增27.93%,净利率11.22%,同比增39.51%,销售费用、管理费用、财务费用总计5.26亿元,三费占营收比7.3%,同比增8.29%,每股净资产8.91元,同比增11.35%,每股经营性现金流0.77元,同比增1381.0%,每股收益0.81元,同比增12.5%。具体财务指标见下表:

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证券之星价投圈财报分析工具显示:

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位一般,利润率一般,营销是有不小投入,行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示,利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.09%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达403.03%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2023年业绩在10.93亿元,每股收益均值在1.09元。

公司商业模式常年稳定,推荐使用绝对估值来预估公司现值,根据准确率较高的分析师(海通证券的余伟民预测准确率为82.39%)的业绩预测数据和我们的估值模型建模,公司合理估值应是21.54元,分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为27.75%

重仓华工科技的前十大基金见下表:

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持有华工科技最多的基金为南方中证500ETF,目前规模为576.92亿元,最新净值5.5914(10月27日),较上一交易日上涨1.75%,近一年下跌8.1%。该基金现任基金经理为罗文杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:今年公司整体的毛利率水平有所升,还能继续升吗?

答:从公司上半年的经营情况来看,虽然收入规模有所下滑,但在提升整体经营质量方面,有几点明显的体现第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的现金流;第三是持续进行研发投入,使公司的核心竞争力进一步形成。持续性的保持研发投入的增加,使综合毛利率呈现出持续增长的状态。上半年公司整体毛利率的提升还是比较明显的,提升了 4.6 个百分点,达到了 22.8%。产品结构的优化、客户结构的优化,以及公司整体的研发能力的建设,是支撑华工科技整体毛利水平提升的重要基础。下半年,毛利率的提升也将是一个持续的过程。

2、校企改制对公司产生了哪些影响?

自 2019 年起,在“国企混改”、“校企改制”等政策指引下,经过两年的探索,华工科技通过基金模式引入了新的控股股东,完成了改制,树立起了校企分离改革的标杆样本。校企改制的完成是华工科技实现跨越式发展的“东风”,改制解决了制约华工科技 22 年来发展的痛点和难点,让公司焕发了新的活力,华工科技也迎来了一个全新的发展阶段。从目前来看,至少对未来产生了两点深远影响一是搭建起经营管理层、核心骨干与股东利益一致的股权架构及中长期激励、约束相统一的机制,团队及核心骨干员工参与到基金成为了公司的股东,以及补充协议中所设定的业绩目标及倒金字塔增量绩效激励条件,初步建立了长效激励机制,极大地激励了大家创新、创业的激情。二是通过设立基金模式,大大地提高了上市公司的决策效率,缩短了经营层面重大事项的决策流程,提高了上市公司市场应变能力,也提升了团队的经营自主权。改制完成后,公司进入了系统成长,持续高速精进的新发展时期。


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