卫宁健康（300253）2023年三季报简析：营收净利润双双增长

据证券之星公开数据整理，近期卫宁健康（300253）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中卫宁健康营收净利润双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入19.01亿元，同比上升1.6%，归母净利润1.52亿元，同比上升8.79%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.09亿元，同比下降8.51%，第三季度归母净利润1.36亿元，同比上升85.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.16%，同比减5.91%，净利率5.83%，同比增35.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.05亿元，三费占营收比26.55%，同比增2.24%，每股净资产2.44元，同比增4.89%，每股经营性现金流-0.12元，同比减7.66%，每股收益0.07元，同比增8.74%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中利润同比下降29%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.97%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达841.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在4.05亿元，每股收益均值在0.19元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓卫宁健康的前十大基金见下表：

持有卫宁健康最多的基金为招商核心竞争力混合A，目前规模为58.34亿元，最新净值0.9857（10月25日），较上一交易日上涨0.25%，近一年上涨10.16%。该基金现任基金经理为朱红裕。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董秘你好，根据公司股权激励，今年只要营收达到同比增长10%以上便可行权。公司将拿出尽2亿的净利润作为激励，而公司实质的净利润近几年却大幅下降，不知道这种股权激励有何意义？

答：您好，感谢您的关注。公司在股权激励相关公告中已介绍过，公司股票期权的摊销费用对有效期年内净利润有所影响。同时，股票期权激励计划实施后，将有效激发核心团队的积极性，优化经营效率，为公司带来更高的经营业绩和内在价值。

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