翔楼新材（301160）2023年三季报简析：营收净利润双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期翔楼新材（301160）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中翔楼新材营收净利润双双增长，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入9.47亿元，同比上升7.1%，归母净利润1.37亿元，同比上升38.83%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.72亿元，同比上升13.86%，第三季度归母净利润5685.7万元，同比上升65.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.21%，同比增24.39%，净利率14.5%，同比增29.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计5679.43万元，三费占营收比6.0%，同比增57.39%，每股净资产18.27元，同比增14.28%，每股经营性现金流2.22元，同比增807.59%，每股收益1.84元，同比增19.48%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

财报体检工具显示：财务可能有隐忧

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.88%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达267.85%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在1.71亿元，每股收益均值在2.28元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的核心竞争力来自哪里？

答：首先公司深耕材料领域18年，与汽车零部件头部集团深度合作，关系稳固，对客户的需求了解较深、服务响应和配合更快；其次是公司当前的技术和工艺积累实力雄厚，位于国内行业内第一梯队，且公司还在持续加大研发投入，持续加大国产替代的进程；最后也由于国内的原材料及人工具有显著的成本优势，公司与宝钢深度合作能够为公司在成本端带来更强的竞争力。

2、公司研发团队多少人？

公司研发团队总共37人，目前由李博士带队。公司的技术水平上常规产品与国外头部企业已无差异，主要是高端的部分新材料目前还是外资垄断，会是公司未来研发突破的重点方向。

3、请问公司董事长自己定增的原因？

作为创始股东之一，对企业未来发展充满信心，因而用自有资金全部投入进来。

4、公司安徽一期项目产能有望扩大1倍，公司利润兑现的节奏？

公司拥有明确的战略定位和规划，由于设备调试、试生产等一般需要1年左右熟悉磨合，因而公司审慎的规划到2025年总产能将达到20万吨左右，之后会根据市场需求持续扩充产能并放量。目前我们这两年的工作就是根据安徽工厂的建设储备新的订单，为安徽工厂投产做好铺垫。

5、公司目前产能接近满产，今年明年如何扩大产能？

公司目前主要通过产品结构调整、技术优化等手段提升产能。比如通过订单整合有效生产，工艺技术升级，提升效率等大大加强了实际产出的能力。公司目前采取的是两班倒的工作模式，排除掉机器维护检修的时间，基本满负荷运作以满足客户的需求。

6、安徽工厂的产能规划上，和产值预期上是什么样？

安徽工厂定位于弥补苏州公司现有产能不足，通过新产线新设备，新材料领域的在研项目加速落地，尤其是更高精度、高表面、高性能的高端产品线，远期来看，安徽和苏州两个工厂将会拥有合计30万吨产能，而安徽厂区利润和单价上会比苏州工厂更高，因而将会大幅带动公司规模和利润的提升。

7、对于全国和海外的市场需求公司是否有过测算，产能如何消化？

公司经过前期充分的市场调研，市场需求还是旺盛的，当前80%会用于汽车板块，但未来在轴承之类非汽车板块的用量也会大幅增加。翔楼去年的产能在14万吨左右，公司在国内国际都具有较强的竞争力。当前销售负责人也在全球做了很多布局，预计明年海外市场业务会快速提升。

8、安徽工厂预计多少会用于轴承领域？

目前初步估计20%-30%的产量会用于轴承，未来技术含量更高的轴承材料的附加值会比目前汽车的材料高，具体数据会等到轴承产品大规模生产后逐步披露。

9、我们和下游合作的模式，是整车厂指定用翔楼的钢材么？

我们是整车厂一级供应商的材料供应商，由于欧美系汽车零部件的研发普遍是由一级供应商决定的，对于研发和材料等方面，目前市场话语权在零部件厂商。因此我们只需要获得整车厂一级供应商的认可和长期合作即可。而日系客户的话，整车厂更有话语权，因此日系车系我们进入了日系整车厂的供应商体系。

10、汽车零部件行业有每年逐年降价，是否也会要求翔楼逐渐降价？

不会，公司没有年降要求。我们主要是根据上游原材料钢材的价格浮动+加工费给客户定价，公司保持合理和稳定的利润，利润空间主要根据加工难度、技术研发难度等决定。

11、公司产品出海的话，还会有竞争优势吗？

会的，公司的产品哪怕出口也具有价格优势，一方面国内的原材料更加便宜，另一方面人工成本，加工费这一块还是有明显价差，同时我们服务和响应速度更快。客户有强烈的国产替代使用意愿，并且公司已经在美国、巴西、墨西哥等海外市场打开了局面。

12、公司全球化拓展是什么做法？

公司的客户群体是全球化的，大部分客户除了在国内设厂之外，再全球也有布局工厂，我们跟随这些客户往国外供货，不需要额外的认证周期。公司三年前就在布局，今年逐渐放量，目前北美、墨西哥、巴西包括俄罗斯都是我们重点开拓的市场。

13、特斯拉合作主要是什么？

目前是门锁部件的原材料，公司卖给麦格纳，麦格纳卖给特斯拉。我们也不止只供给上海特斯拉，当前特斯拉采购全球三巨头的产品，而这三家都是翔楼的客户。

14、公司进入日系车供应链，目前产品放量的节奏是什么样？

新客户放量有一个信任的过程，刚开始小批量，后续逐步放量，预计明年会开始放量。公司因产能受限，日系车材料大规模放量需要等到安徽工厂完成后。

15、公司上半年管理费用和研发费用增长较快，为什么？

公司此前做了一次股权激励，这部分会增加到里面，另外薪酬激励制度完成情况较好，薪酬费用提高也算到了里面。研发投入主要是应对市场前沿，更高技术和利润空间的一些材料的研发，为安徽工厂做铺垫。

16、公司上半年的销量如何？

公司上半年大约销售了6.7万吨，7、8月观察看需求还是持续提高的，同时公司具有一定季节性，下半年的销量预计还会持续提升。

17、调质热处理材料目前国内没有其他企业能做么？

也有，但是他们是在工具，比如油锯、圆盘锯方面。我们做的是汽车板块用的，这是全国唯一的，目前已经实现批量供货。

18、除了翔楼，目前竞争对手有扩张计划吗？

目前没听说，竞争对手的信息涉及他们商业秘密我们无法获取，据了解部分同行甚至没满产的。

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