恒辉安防（300952）2023年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期恒辉安防（300952）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中恒辉安防增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入6.95亿元，同比上升1.47%，归母净利润9329.62万元，同比下降8.11%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.54亿元，同比下降6.06%，第三季度归母净利润5130.79万元，同比下降11.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.77%，同比增20.62%，净利率13.98%，同比减9.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计5772.48万元，三费占营收比8.3%，同比增115.06%，每股净资产7.57元，同比增8.5%，每股经营性现金流0.46元，同比减41.01%，每股收益0.64元，同比减8.14%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：财务相对健康

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达151.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在1.57亿元，每股收益均值在1.08元。

重仓恒辉安防的前十大基金见下表：

持有恒辉安防最多的基金为东海启航6个月持有混合A，目前规模为0.59亿元，最新净值0.9029（10月23日），较上一交易日下跌0.27%，近一年下跌6.4%。该基金现任基金经理为邢烨 邵炜。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年安防手套毛利率微降的原因？

答：市场竞争激励，功能性安全防护头套普通品种产品价格整体有所落，得益于原材料价格的下降、公司产品结构、汇率等因素影响，公司出口业务毛利率较去年同期有所上升；2023年内销市场扩大，境内销售占比上升，摊薄部分利润，上半年整体毛利与去年持平。

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