华特达因（000915）2023年三季报简析：净利润减0.35%

据证券之星公开数据整理，近期华特达因（000915）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中华特达因净利润减0.35%。截至本报告期末，公司营业总收入17.19亿元，同比下降5.5%，归母净利润4.61亿元，同比下降0.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.66亿元，同比下降4.72%，第三季度归母净利润1.39亿元，同比下降11.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率86.02%，同比增7.55%，净利率51.86%，同比增9.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.74亿元，三费占营收比21.78%，同比增2.31%，每股净资产12.19元，同比增13.41%，每股经营性现金流4.09元，同比增1.32%，每股收益1.97元。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析公司财报数据显示：根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

分析师观点：公司未来稳健增长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（光大证券的林小伟预测准确率为89.59%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是65.8元，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为19.14%。

重仓华特达因的前十大基金见下表：

持有华特达因最多的基金为广发双擎升级混合A，目前规模为78.97亿元，最新净值1.9121（10月19日），较上一交易日下跌1.29%，近一年下跌36.93%。该基金现任基金经理为刘格菘。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年伊可新的规模和增速？粉葫芦和绿葫芦的增速？全年有没有可能实现双位数以上的增长？

答：在新生儿出生率下降的情况下，伊可新仍保持上涨趋势，但整体的增长与上年增幅相比有所下降。上半年终端用量粉葫芦增长将近 10%，绿葫芦增长约 5%。目前粉绿比大致是 1.221，粉色装增长更明显。下半年公司会在大童市场（3 岁以上）继续发力，克服因人口出生率下降所致绿色装使用人群减少的不利因素，实现公司整体业绩的增长。

2.二季度渠道和营销活动的变化？院内、院外渠道销售占比有没有结构性变化？

今年上半年医院端占比加大，原因1）疫情放开后，医院客流在恢复；2）新品加快开发进院，逐步上量。渠道方面，线下的推广方式、推广活动正常开展，特别是零售端的店内推广、店员教育、消费者教育等活动都在正常进行，效果非常好。

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