士兰微（600460）2023年一季报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期士兰微（600460）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中士兰微增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入20.66亿元，同比上升3.25%，归母净利润2.14亿元，同比下降20.43%。按单季度数据看，第一季度营业总收入20.66亿元，同比上升3.25%，第一季度归母净利润2.14亿元，同比下降20.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.17%，同比减16.73%，净利率10.38%，同比减22.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.78亿元，三费占营收比8.63%，同比增24.66%，每股净资产5.5元，同比增16.49%，每股经营性现金流-0.17元，同比增18.87%，每股收益0.15元，同比减21.05%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，有息负债合计60.01亿元，同比增46.99%。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的61.38%分位值，距离近十年来的中位估值还有20.14%的下跌空间。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为338.29亿元，已累计从业8年187天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓士兰微的前十大基金见下表：

持有士兰微最多的基金为景顺长城新能源产业股票A，目前规模为24.93亿元，最新净值1.0931（4月28日），较上一交易日下跌0.59%，近一年上涨0.59%。该基金现任基金经理为杨锐文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2023年公司毛利率展望如何？

答：影响公司毛利率主要两个因素一个是产品价值和市场定位，车规产品价值较高，产品结构的持续优化将带动毛利率提升；另一个是制造端的稼动率，5吋线和6吋线的稼动率如果不能达到95%以上会对毛利影响较大，公司将抢抓市场订单，提高稼动率。整体看公司毛利率现在处于相对较低的状态。未来新能源业务占比提升后，毛利率应该会逐步改善。

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