厦门象屿（600057）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期厦门象屿（600057）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中厦门象屿营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入1291.5亿元，同比上升13.43%，归母净利润5.46亿元，同比上升14.52%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1291.5亿元，同比上升13.43%，第一季度归母净利润5.46亿元，同比上升14.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.12%，同比减21.47%，净利率0.59%，同比减5.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.25亿元，三费占营收比1.1%，同比增2.24%，每股净资产6.79元，同比增9.9%，每股经营性现金流-11.4元，同比减4.66%，每股收益0.23元，同比增15.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为43.07亿元，而流动负债合计970.55亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的47.74%分位值，距离近十年来的中位估值还有4.06%的上涨空间。

重仓厦门象屿的前十大基金见下表：

持有厦门象屿最多的基金为嘉实物流产业股票A，目前规模为8.95亿元，最新净值2.569（4月28日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨9.88%。该基金现任基金经理为肖觅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何看待今年大宗商品主要品类价格变化趋势对公司的影响以及农产品板块未来的战略规划？

答：过去几年，接连不断的疫情冲击和地缘政治风险导致全球供应链恢复缓慢、供求矛盾加剧，23年大宗商品会逐步从过去的供需错配的短缺预期之中走出，价格中枢会出现下移，但由于基本面的支撑，会呈现相对高位震荡的走势。由于近5年来公司积极推动业务模式的转型升级，提高以服务收益为核心的全链条综合服务模式业务占比，公司盈利并不依赖大宗商品价格暴涨带来的价差收益，大宗商品价格波动对公司业绩影响有限。农产品方面，公司积极进行开拓新的区域、新的品类以及对商业模式进行不断地打磨。具体来看，经营品类方面，公司在东北地区主要经营品种为玉米以及部分水稻和大豆，不断巩固公司在玉米这一品类的市场话语权的同时，未来将着力提高水稻、大豆等品类的经营货量，并积极拓展其他品类；业务区域方面，公司目前经营主要集中在黑龙江地区，未来将依托数字化的手段和工具，将黑龙江成熟的运作模式快速复制到辽宁、吉林、内蒙古、河南、山东等地区；商业模式方面，公司将进一步深化全产业链运营模式在农产品板块的实践，打造贯通产前、产中、产后等环节的农业全产业链一体化服务能力。公司认为，未来公司农产品板块在数字化手段和工具的加持下，将极具潜力。

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