珍宝岛（603567）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期珍宝岛（603567）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中珍宝岛营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入15.34亿元，同比上升52.67%，归母净利润2.54亿元，同比上升60.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.34亿元，同比上升52.67%，第一季度归母净利润2.54亿元，同比上升60.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.25%，同比增10.98%，净利率16.61%，同比增5.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.48亿元，三费占营收比22.66%，同比增0.04%，每股净资产7.81元，同比增2.11%，每股经营性现金流-0.16元，同比减298.49%，每股收益0.27元，同比增58.82%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：应收账款数据值得关注，需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-2.02亿元，而流动负债合计34.55亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：中成药集采对行业的影响？公司的应对措施？

答：中成药集采是对制药企业的大考核，是对制药企业供应能力、创新能力和产品质量安全及医疗机构认可度的综合考核。集采会倒逼企业愈加规范、愈加注重产品质量安全。同时，国家也出台了系列政策来扶持和保护中医药产业，中药集采与化药集采是有差异的。中药企业要注重创新和产品质量。

前期公司积极参与了湖北、广东及山东等地的集采工作，我们的主流产品有中标的，也有基于统筹考虑的策略性未中标的。我们高度重视产品的创新研发及产品质量的安全性和稳定性。公司一直在坚持做中药注射剂的安全性再评价、真实世界研究及“689”质量标准研究等。因此，我想我们制药企业不必恐慌，应该积极应对，坚持创新和发展。

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