凯伦股份（300715）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期凯伦股份（300715）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中凯伦股份营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入5.07亿元，同比上升55.72%，归母净利润3436.71万元，同比上升300.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.07亿元，同比上升55.72%，第一季度归母净利润3436.71万元，同比上升300.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.68%，同比增10.42%，净利率6.86%，同比增184.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计7107.1万元，三费占营收比14.02%，同比减5.66%，每股净资产6.23元，同比减12.14%，每股经营性现金流0.04元，同比增107.82%，每股收益0.09元，同比增350.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，有息负债合计26.37亿元，同比增26.52%。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的16.28%分位值，距离近十年来的中位估值还有153.01%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司是如何规划市场发展的？

答：基于当前行业发展所处的阶段，公司战略转型，聚焦高分子防水材料核心战略，拓展光伏产业链系统服务商的业务领域，聚焦工商业屋面光伏防水业务，开启低碳屋面蓝海市场。

（1）集采业务方面，尽管前期地产端需求下降，但地产整体空间依然巨大，公司将聚焦央企国企地产、城投、城建、百强总包等核心客户，持续提升非房客户收入占比，未来两年计划将地产客户收入占比下降到 40%左右，收入结构更加合理。

（2）渠道业务方面，公司持续加大经销商的开发力度，快速提高经销业务的占比。公司力争在 2023 年、2024 年，公司每年将新开发经销商客户 1,000 家，到 2024 年累计经销商客户数量将达到 3,000 家，渠道收入占比争取达到 60%左右。

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