恒铭达（002947）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期恒铭达（002947）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中恒铭达营收净利润双双增长，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入3.48亿元，同比上升11.96%，归母净利润4162.41万元，同比上升19.6%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.48亿元，同比上升11.96%，第一季度归母净利润4162.41万元，同比上升19.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.34%，同比增3.72%，净利率11.88%，同比增6.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计3950.11万元，三费占营收比11.35%，同比增58.48%，每股净资产8.25元，同比增11.16%，每股经营性现金流0.58元，同比增233.41%，每股收益0.18元，同比增50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：公司三费占比上升明显。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（东方财富证券的刘溢预测准确率为86.3%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是28.58元，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为47.03%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

重仓恒铭达的前十大基金见下表：

持有恒铭达最多的基金为恒生前海恒源天利债券A，目前规模为1.39亿元，最新净值1.003（4月27日），较上一交易日上涨0.3%。该基金现任基金经理为张昆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍下公司研发费用一直处于高位，具体针对哪些领域在进行规划？后续公司研发费用将如何变化？

答：精密结构件及功能性器件等产品的生产工艺复杂，技术壁垒较高，综合了机械工程、结构工程、材料、自动化、信息化等跨学科知识，涉及精密电子模切、精密冲型加工、多层复合等多个工艺流程，对企业的生产工艺和制造水平具有较高的要求，需要企业经过长时间的技术研发和生产工艺积累才能获取。企业只有不断改善生产工艺，提高产品良率，才能生产出具有市场竞争力的高性价比产品。持续的研发投入在最具竞争力的产品和工艺技术,进一步提升公司研发实力,持续为客户提供高品质、高性能、高附加值的产品。随着通信及新能源领域客户的不断导入,原消费电子客户的不断创新,公司在交换机、云存储服务器等数通网络终端产品的应用越来越广泛、对于新工艺、新技术等方面的研发投入也将不断增加,随之公司研发费用也将处于增长趋势。

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