天地源（600665）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期天地源（600665）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中天地源营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入31.91亿元，同比上升783.67%，归母净利润1572.4万元，同比上升158.36%。按单季度数据看，第一季度营业总收入31.91亿元，同比上升783.67%，第一季度归母净利润1572.4万元，同比上升158.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.75%，同比减3.87%，净利率0.97%，同比增111.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比3.18%，同比减85.09%，每股净资产5.1元，同比增6.59%，每股经营性现金流-2.05元，同比减3209.55%，每股收益0.02元，同比增158.33%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为19.80亿元，而流动负债合计247.20亿元。另一方面，公司股息率很高。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的22.48%分位值，距离近十年来的中位估值还有36.98%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来土储如何布局？

答：当前，公司归核心城市、归优势区域。一是归西安大本营，深耕西安高新区；二是聚焦苏州区域；三是着力发展陕西区域。公司在不断加快运营节奏，稳定现金流，确保资金链安全的基础上，积极寻找土储机会。坚持稳健拿地，获取优质地块。

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