明冠新材（688560）2023年一季报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期明冠新材（688560）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中明冠新材增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入4.01亿元，同比上升4.65%，归母净利润1942.7万元，同比下降41.84%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.01亿元，同比上升4.65%，第一季度归母净利润1942.7万元，同比下降41.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.05%，同比减33.68%，净利率4.77%，同比减45.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计723.75万元，三费占营收比1.8%，同比减44.43%，每股净资产15.63元，同比增76.94%，每股经营性现金流-0.37元，同比减237.88%，每股收益0.1元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，利润同比下降44%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为778.37万元，而流动负债合计5.63亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业绩快报披露业绩增速下滑的原因？

答：1、去年4季度硅料价格博弈，光伏组件企业持观望情绪，导致下游组件企业4季度整体生产计划调减，对整个光伏材料企业订单都有一定影响。2、去年公司封装胶膜的增速很快，体量增长迅速，各胶膜厂商的胶膜粒子库存备料上升；但去年四季度胶膜粒子价格大幅波动，这方面按会计准则做了存货跌价准备计提。

问题2目前光伏行业形势是否有新的变化？

年后下游组件企业开始积极排产，胶膜粒子的价格有所升。

问题3今明两年整体光伏行业需求如何判断？

光伏需求大幅增长是非常确定的。从中长期看，随着硅料新增产能的释放和价格调整，组件成本降低，光伏组件装机市场需求将持续增长，有利于组件排产不断调增，市场环境持续向好，背板和胶膜需求保持高增长的可能性很大。

问题4博创宏远相关事项的近况？

目前，公司全资子公司明冠投资与安康高新技术产业开发区管理委员会、陕西安康高新产业发展投资（集团）有限公司、安康高新、博创宏远于2023年3月3日签署了《和解协议》，正在进行相关审计安排等事项，待法院对诉讼案件出具调解书后予以相应公告。

问题5公司BO背板的竞争优势？

公司BO背板在产品性能和成本管控方面有优势，具有较高性价比。

问题6今年开工率如何？

目前开工率达100%。

问题7 POE粒子的备货周期是多久？如何看今年POE粒子的需求情况，公司的供应量是否能保证？

EV的粒子现在都是国内买的，POE粒子都是用的进口的。公司国内粒子备货45天，海外粒子备货60天。光伏下游市场需求旺盛，将拉动胶膜产品市场需求不断提高，同时N型电池的大幅提升，整体上对胶膜的需求将大幅增长。目前行业内采购主流还是海外POE粒子供应商，公司和海外POE粒子供应商合作历史悠久，关系紧密，对公司胶膜生产所需的胶膜粒子原料供应有保障。

问题8公司铝塑膜主要用于哪？如何看软包电池未来发展？

公司铝塑膜主要是用于动力电池、储能电池，部分用于3C高端产品。软包电池有重量轻、安全、可塑形、能量密度高等优势，软包电池不断克服目前存在的少量技术缺陷后，尤其是随着固态电池的不断发展，将会成为最有竞争力的锂电池封装技术路线。

问题9公司目前有哪些用在HJT电池的新产品、特点？

有用于HJT电池的网栅膜，可降低银浆使用量。

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