神州细胞（688520）2023年一季报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期神州细胞（688520）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中神州细胞增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入3.29亿元，同比上升111.02%，归母净利润-1.53亿元，同比下降6.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.29亿元，同比上升111.02%，第一季度归母净利润-1.53亿元，同比下降6.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率96.82%，同比增0.81%，净利率-46.64%，同比增49.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比38.66%，同比减21.86%，每股净资产-0.86元，同比减3.55%，每股经营性现金流-0.27元，同比减25.07%，每股收益-0.34元，同比减3.03%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过增速爆表，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，有息负债合计18.92亿元，同比增59.03%。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来升空间？

答：据我们所知，中国目前登记在册接受治疗的患者 2~3万，患者用药渗透率不足 20%，大部分患者未被诊断或未接受治疗；即便是用上药的患者，估计每年也只有约 5~6万 IU 的人均用药量，距离预防治疗的国际推荐剂量下限差距还比较大，渗透率及人均用药水平仍有很大的待改善空间。

相比较之下，国际推荐预防治疗标准下限为 25 IU/kg/次，每 2天一次。因此，一个体重 60kg 的成年人年均用药量至少需要 25~30万 IU，才能维持身体相差不大。中国患者整体治疗水平离国际标准还相差较大。

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