国药一致（000028）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期国药一致（000028）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中国药一致营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入186.87亿元，同比上升8.96%，归母净利润3.62亿元，同比上升43.53%。按单季度数据看，第一季度营业总收入186.87亿元，同比上升8.96%，第一季度归母净利润3.62亿元，同比上升43.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.42%，同比增1.82%，净利率2.47%，同比增43.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.68亿元，三费占营收比8.39%，同比减5.78%，每股净资产38.51元，同比增8.64%，每股经营性现金流0.49元，同比增196.57%，每股收益0.85元，同比增44.07%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为19.06亿元，而流动负债合计259.12亿元。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的朱言音预测准确率为88.89%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是65.24元，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为13.73%。

重仓国药一致的前十大基金见下表：

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司十四五规划完成进度。

答：根据公司已披露的十四五规划，着力于两广的分销业 务和全国的零售业务两块主营业务，构建“一核双网六平 台”的发展格局，1核是是以客户价值为核心，双网是以“分 销+零售”双网为基础，构建点强网通、完善稳固的商业网 络，6平台是构建针对上下游客户、公共卫生、消费者的服务 能力，做六个平台的建设。十四五规划开始到目前整体进度 是符合预期的，全体国药一致员工抓经营促发展，十四五规 划任务稳步推进。

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