香山股份（002870）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期香山股份（002870）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中香山股份营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入12.15亿元，同比上升11.06%，归母净利润3543.73万元，同比上升35.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.15亿元，同比上升11.06%，第一季度归母净利润3543.73万元，同比上升35.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.66%，同比增8.39%，净利率5.31%，同比增38.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.49亿元，三费占营收比12.3%，同比减1.14%，每股净资产12.0元，同比增52.68%，每股经营性现金流0.72元，同比增9.02%，每股收益0.27元，同比增12.5%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为3.68亿元，而流动负债合计34.65亿元。另一方面，根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的5.94%分位值，距离近十年来的中位估值还有42.88%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：领导，您好！我来自大决策公司近两年净利润占总营收比重大幅下滑，请原因是什么？

答：您好，公司并购均胜群英后，新的汽车板块业绩表现良好，营业收入与扣非净利润均大幅增长，公司合并口径扣非归母净利润从2020年的7211万元增长至2022年的1.56亿元，累计涨幅117%。2021-2023年为重组业绩承诺期，公司合并口径净利润受到业绩承诺相关会计处理产生的公允价值变动的影响，未刨除该重组影响的2021-2022年净利率分别为2.56%、4.34%，刨除重组影响后的2021-2022年净利润分别约为2.06亿元、2.85亿元，净利率约为4.21%、5.91%，均呈现上升趋势。感谢您的关注和支持，更多详情请参阅公司已披露的定期报告及相关公告，谢谢！

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