云天化（600096）2022年年报简析：营收净利润双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云天化（600096）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中云天化营收净利润双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入753.13亿元，同比上升19.07%，归母净利润60.21亿元，同比上升65.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入188.54亿元，同比上升20.73%，第四季度归母净利润8.91亿元，同比上升11.13%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利60.91亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.22%，同比增18.57%，净利率9.36%，同比增40.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.55亿元，三费占营收比3.79%，同比减26.61%，每股净资产8.92元，同比增60.45%，每股经营性现金流5.75元，同比增36.35%，每股收益3.28元，同比增65.48%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。预测详情如下：

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的53.8%分位值，距离近十年来的中位估值还有5.09%的下跌空间。

重仓云天化的前十大基金见下表：

持有云天化最多的基金为银华中证细分化工产业主题ETF，目前规模为0.57亿元，最新净值0.7231（4月20日），较上一交易日下跌1.99%，近一年下跌8.72%。该基金现任基金经理为王帅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司如何看待2023年2-3季度磷肥、尿素、黄磷等磷化工产品价格？

答：2023年一季度冬春季国内旺季，公司化肥销售以国内销售为主，国内价格保持平稳，出口价格理性归同比下跌，出口价差缩窄，包括硫磺、合成氨等原料价格都有下跌。中长期来看，全球化肥供需格局未发生重大变化；全球农业种植面积提升，全球化肥刚需未变。国内磷肥产业供需环境略有改善，因近年来国内新能源材料发展，磷资源用途增加，部分磷矿、磷酸资源投向新能源材料行业，部分磷肥产能利用率有所下降。二季度以后随着国内春耕结束，转为国内淡季，出口旺季，公司正积极对接国内国际两个市场转换；三季度按照以往经验来看，迎来国内市场小旺季。磷酸一铵价格会随着复合肥价格波动。尿素整体来看目前处于高位，受国家储备政策影响，3-4月份政策性储备尿素集中投放市场，尿素价格有所调，5-6月为北方农业生产尿素追肥期，尿素产品使用量有所提升。

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