国泰集团（603977）2022年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期国泰集团（603977）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中国泰集团增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入21.52亿元，同比上升8.27%，归母净利润1.44亿元，同比下降40.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.99亿元，同比下降8.19%，第四季度归母净利润-5702.17万元，同比下降166.57%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利3.5亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.38%，同比减2.24%，净利率8.36%，同比减40.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.22亿元，三费占营收比14.98%，同比减6.81%，每股净资产4.6元，同比增4.25%，每股经营性现金流0.47元，同比减13.02%，每股收益0.24元，同比减44.19%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性优秀。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到35.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：民爆行业集中度如何？

答：在民爆行业“择优扶强”的政策推动下，民爆企业集团重组整合稳步推进，产业集中度持续提升。据中国爆破行业协会发布的《2022年民爆行业运行情况》介绍，行业排名前20家企业集团合计生产总值达297亿元，约占行业总产值的76%；行业排名前20家企业集团合计炸药产量达340万吨，约占行业总产量的78%；行业排名前20家企业集团合计雷管产量近8亿发，约占行业总产量的99%。公司2022年在民爆行业生产企业集团中生产总值、工业炸药年产量均排名第十，工业雷管、电子雷管产量均排名第九。

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