京东方A（000725）2022年年报简析：净利润减70.91%

据证券之星公开数据整理，近期京东方A（000725）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中京东方A净利润减70.91%。截至本报告期末，公司营业总收入1784.14亿元，同比下降19.28%，归母净利润75.51亿元，同比下降70.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入456.69亿元，同比下降18.79%，第四季度归母净利润22.6亿元，同比下降61.05%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利69.88亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.7%，同比减59.41%，净利率-0.97%，同比减106.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计129.26亿元，三费占营收比7.24%，同比增0.97%，每股净资产3.35元，同比减0.24%，每股经营性现金流1.13元，同比减30.93%，每股收益0.19元，同比减73.24%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长，近期即将扭亏为盈。预测详情如下：

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的42.45%分位值，距离近十年来的中位估值还有6.65%的上涨空间。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的何帅，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为209.19亿元，已累计从业7年270天，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓京东方A的前十大基金见下表：

持有京东方A最多的基金为华泰柏瑞沪深300ETF，目前规模为775.03亿元，最新净值4.0874（4月3日），较上一交易日上涨0.98%，近一年下跌2.59%。该基金现任基金经理为柳军。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：讨论的内容主要为回答投资者，具体情况如下：

答：讨论的内容主要为投资者提问，具体情况如下

问题 1目前行业稼动率以及库存情况？

1稼动率方面，2022 年二季度末起，行业内普遍出现稼动率调整，根据第三方咨询机构数据，2022 年 9 月全行业面板厂稼动率降至 60%左右，为迎接年底促销，2022 年四季度面板厂稼动率小幅恢复，但仍保持在相对较低水平。进入2023 年一季度传统淡季，预计行业稼动率仍处于低位。

库存方面，根据第三方咨询机构数据，受面板厂低稼动率运行影响，库存水位明显下降，目前行业内库存整体处于健康水平；2022 年四季度海外促销季表现较好，叠加部分终端品牌采取保守采购控制库存的策略，2022 年四季度 TV 品牌厂库存持续下降，整体库存水位较低。

问题 2如何看待 LCD TV 面板价格走势？

22022年，半导体显示行业延续了 2021 年下半年的下行趋势，全年行业表现持续下行。根据第三方咨询机构数据，2023年二季度受促销备货、经济恢复等因素影响，LCD TV 出货量有望大幅提升；受 2022 年需求低迷影响，2023 年一季度面板厂整体稼动率依旧处于低位，库存水位较低，涨价诉求强烈。根据第三方咨询机构数据，3 月份 LCD TV 面板价格将全线上涨，部分大尺寸涨幅近 10%，LCD TV 产品将有机会迎来量价齐升。

此外，根据咨询机构预测，2023 年，大尺寸 LCD 产品需 求面积将重增长，尤其是 TV 市场的大尺寸化仍将持续；半 导体显示行业将归到正常的淡旺季波动。

问题 3公司柔性 MOLED 业务进展如何？

32022 年公司柔性 MOLED 基本完成年度出货量目标，较去年继续保持 3 成以上增长，高端产品占比提升尤为显著。但受终端消费疲软的影响，行业整体出货增长率不及预期；同时，在部分客户入门级产品中出现明显的低价竞争，入门级柔性 MOLED 产品价格出现大幅下降，受短期折旧压力影响，公司柔性 MOLED 业务短期业绩承压。

2023 年，随着公司柔性 MOLED业务的持续成长，以及客户端份额的持续增加，预计公司柔性 MOLED产品的出货量有望继续保持大幅增长。公司将持续提升高端产品出货比例，提升产品组合盈利性，推动 LTPO、折叠、车载、IT 等新技术、新细分领域的加速增长，叠加未来公司柔性 MOLED生产线折旧陆续到期影响，公司柔性 MOELD业务的业绩有望持续改善。

问题 4公司未来的资本开支计划？

4公司未来的资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。近年来 LCD 生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，随着公司半导体显示年均投资强度逐渐下降，公司经营业绩中枢逐年提升，经营活动净流入与投资活动净流出差额逐渐缩小，公司后续发展得到充分保障。

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