岭南控股（000524）2022年年报简析：净利润减39.3%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期岭南控股（000524）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中岭南控股净利润减39.3%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入10.35亿元，同比下降32.22%，归母净利润-1.78亿元，同比下降39.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.8亿元，同比下降46.07%，第四季度归母净利润-8236.19万元，同比下降182.16%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利2.53亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.49%，同比减25.53%，净利率-18.43%，同比减94.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.76亿元，三费占营收比36.36%，同比增25.12%，每股净资产3.05元，同比减8.03%，每股经营性现金流-0.07元，同比增50.79%，每股收益-0.27元，同比减42.11%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1.92亿元，而流动负债合计8.01亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的69.89%分位值，距离近十年来的中位估值还有25.62%的下跌空间。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中欧基金的周蔚文，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为599.25亿元，已累计从业16年7天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司主营业务的基本情况？

答：公司旗下业务构成主要包括商旅出行、住宿、会展、景区及汽车服务等业务，形成了覆盖旅行社、酒店、餐饮、会展、景区、旅游交通、旅游手信的完整旅游产业链。 （一）商旅出行业 公司商旅出行业务的核心企业是公司控股子公司广州广之旅国际旅行社股份有限公司（以下简称“广之旅”）。广之旅是国内旅行社行业的领前企业，主要经营国内游、出境游、入境游、旅游电子商务、会展、景区运营管理等业务，以及酒店住宿、景区门票、航空票务等代理预定服务，具备强大的品牌影响力。近年来，广之旅完成了由华南总部、华北行走网总部、华中运营中心、西北运营中心、华东运营中心和西南运营中心构成的全国战略性布局；新设广州广之旅悦景目的地旅游发展有限公司（以下简称“广之旅悦景公司”）和广州广之旅旅运汽车服务有限公司，增强在“国内大循环”旅游产业中的竞争力，为深耕旅游目的地服务、多业态全方位多元化的发展夯实基础。线上销售方面，广之旅自主开发运营“行走网”与“易起行”智慧旅游平台，并结合官方网站、小程序、微商城以及第三方 OT 销售渠道布局，与全国性的线下渠道共同构建了完整的线上线下融合的全渠道销售体系。为应对新市场环境下消费习惯的变化，广之旅官网上线了“易起购”本地生活频道，打造成为民生消费品类的购物平台。（二）住宿业 公司住宿业经营管理的核心企业是全资子公司广州岭南国际酒店管理有限公司（以下简称“岭南酒店”）。岭南酒店是国内领前的住宿业品牌服务运营商，管理规模连续多年位列中国饭店集团 60 强。公司的住宿业主要从事酒店管理业务和酒店经营业务。酒店管理业务的商业模式主要为向其管理的酒店项目输出品牌标准、中央预订、客源推送等运营管理服务，从管理项目中收取相应的费用以获得收入利润。酒店管理业务除以轻资产品牌输出获得委托管理合约外，也以租赁经营的方式运营部分酒店项目；酒店经营业务主要是经营自有产权酒店，为顾客提供酒店住宿、餐饮、会议、会展及商业物业租赁等服务以获得收入利润。 岭南酒店旗下拥有“岭南花园酒店”“岭南东方酒店”“岭南五号酒店”“岭居创享公寓”“岭舍创享公寓”“岭南星光营地”“岭南精选酒店”“岭荟”“畔水庭院民宿”“岭南佳园度假酒店”“岭南佳园酒店” 等核心系列品牌，构建了适应大住宿业态发展趋势的多层次品牌体系。 公司拥有三家自有产权酒店，广州花园酒店是中国创建白金五星级饭店首批三家酒店中唯一的本土品牌，广州东方宾馆、中国大酒店均是中国首批五星级酒店。 （三）会展和景区业务 会展和景区业务是公司加快旅游产业融合的重要平台及战略性成长业务。公司拥有较强的会展场地资源优势，并具备涵盖组织策划、IP 构建、场馆运营、招展招商、买卖家对接、产业链集成、现场管理、对客服务、品牌传播的一体化会展运营模式，具备为客户提供在地、移动、一站式会展解决方案的能力。多年来，成功运营执行广东国际旅游产业博览会、广府文化嘉年华等展会，拥有中华老字号博览会、广东国际会奖旅游交流大会、中国国内旅游目的地供应商大会、中国大酒店德国啤酒节、粤菜师傅走进美丽乡村等会展、会议 IP，并不断加强与国际顶级会展企业的合作，成功运营博古斯世界烹饪大赛亚太赛和中国赛、太阳之旅中法自行车拉力赛等一系列国际化的会展赛事。 公司具备丰富的景区运营管理经验，开发包括酒店、自驾车营地、餐饮、旅游客运、租赁、游乐场、旅游商品销售等在内的休闲体验旅游产品，形成了完整的景区旅游服务、产品体系，具备景区规划、景区建设咨询顾问、景区营销策划、景区运营管理的管理输出能力。目前，公司管理的粤西封开奇境景区正积极进行优化升级，其中，龙山 4景区成为国家 4 级旅游景区，而千层峰景区、大斑石景区成为国家 3级景区；广之旅悦景公司已完成架构搭建投入运营，为承接项目提供了运作保障。 （四）汽车服务业务 公司的汽车服务业务主要由全资子公司广州市东方汽车有限公司（以下简称“东方汽车”）负责运营。东方汽车的主要业务包括广州区域出租车和商务租赁车业务，其中商务租赁车业务主要为国内外知名企业提供高端商务用车服务，是区域性优秀汽车服务企业。

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