昆船智能（301311）新股概览，11月21日开始网上申购

深市创业板新股昆船智能将于11月21日开始网上申购，申购代码为301311，中签号公布日为11月23日。

昆船智能技术股份有限公司主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等,致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决方案和核心技术装备。此外,发行人还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品等。 烟草制造领域是国内较早进行自动化、智能化升级的行业,发行人智能产线、智能物流业务以烟草行业为起点,经过多年的发展和技术积累,发行人在烟草行业具备了从智能产线系统到智能物流系统的全产业链整体解决方案的能力。同时,发行人致力于发挥自身在自动化、信息化和智能化技术方面的优势,为各行业客户提供原料仓储、生产制造、成品仓储及分拣配送等全流程的项目咨询规划、方案设计、系统仿真、系统设备和软件定制化开发、核心装备生产制造、系统集成、安装调试、售后服务等一站式的智能物流和智能产线整体解决方案,是一家集咨询规划、系统集成、设备研发制造、运营维护于一体的技术装备供应商。 在智能物流、智能产线方面,发行人既可通过将成套的核心技术装备(单机设备)、软件及自动化控制系统等集成后为客户提供完整的物流系统/产线系统,也可根据客户需求,向客户提供单独的核心技术装备(单机设备)、软件及控制系统、运营维护、备品备件等产品和服务。公司主营业务为许可项目:各类工程建设活动(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:园区管理服务;供应链管理服务;工业自动控制系统装置制造;智能仓储装备销售;工业机器人销售;智能机器人的研发;软件开发;物料搬运装备销售;工业自动控制系统装置销售;信息系统集成服务;智能控制系统集成;人工智能行业应用系统集成服务;物料搬运装备制造;工业机器人制造;智能物料搬运装备销售;物联网设备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;普通机械设备安装服务;电子、机械设备维护(不含特种设备);电子元器件零售;电子产品销售;机械设备销售;仪器仪表销售;智能机器人销售;通讯设备销售;金属材料销售;通用设备修理;专用设备修理;电气设备修理;仪器仪表修理;计算机软硬件及辅助设备批发;软件销售;计算机系统服务;信息技术咨询服务;销售代理;采购代理服务;信息系统运行维护服务;计算机软硬件及外围设备制造;生物质能技术服务;规划设计管理;安防设备销售;安防设备制造;安全系统监控服务;数字视频监控系统制造;数字视频监控系统销售;信息安全设备制造;信息安全设备销售;机械零件、零部件加工;机械零件、零部件销售;工程管理服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。。其产业链上游为金属材料加工为主为机械加工行业及以电机、PLC等为主的电气元器件行业，产业链下游为烟草、酒业、医药、快递电商、军事军工、汽车、家电等智能物流应用端。

客户集中度方面，报告期各期，公司前五大最终客户收入占营业收入的比重分别为73.23%、76.86%和72.03%。中国烟草总公司为公司穿透后最终客户口径第一大客户。按此口径，报告期各期公司对中国烟草总公司销售收入占营业收入比重分别为56.72%、62.94%和50.55%。

公司主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等，属于“智能物流与仓储装备”行业。物流是国家经济发展的重要基础设施，目前我国社会物流总需求呈平稳上升的发展态势，2020年我国社会物流总额达到300.10万亿元，2021年我国社会物流总额达到335.20万亿元，同比增长11.70%；另一方面，中国社会物流总费用保持着逐年上涨，2019 年-2021年社会物流总费用分别为14.10万亿元、14.90万亿元和16.70万亿元，我国物流市场保持稳定增长态势，是全世界最具有成长性的物流市场之一。2016-2020年我国智能物流市场规模增速均保持在两位数以上，2020年市场规模已接近6000亿元。预计到2025年市场规模将超过万亿元。

智能物流系统行业处于充分竞争的格局，同行业竞争对手数十余家，截至目前，国外和国内物流成套设备供应商形成了各有优缺点的竞争态势。相比之下，国外的物流成套装备供应商具有起步早、技术深度深、产品丰富、品牌知名度广，加工质量高，经验丰富等优势，但同时也具有本土化不足、定制能力不强、价格高、服务成本高、实施周期长、市场需求总量有限等劣势。而国内物流市场需求目前保持年均20%以上的年增长率，且应用场景更加多样化、市场容量和深度都具有更大的想象空间和发展空间。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：今天国际、东杰智能、机器人、德马科技

昆船智能2022三季报显示，公司主营收入10.58亿元，同比下降2.16%；归母净利润5777.86万元，同比上升41.28%；扣非净利润3245.78万元，同比下降10.49%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.91亿元，同比上升15.37%；单季度归母净利润1442.39万元，同比上升65.36%；单季度扣非净利润931.41万元，同比上升92.58%；负债率75.11%，投资收益-19.5万元，财务费用1206.61万元，毛利率26.74%。

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