秦川机床：8月26日接受机构调研，开源证券、中金基金管理有限公司等56家机构参与

2022年8月28日秦川机床（000837）发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，开源证券孟鹏飞 熊亚威、中金基金管理有限公司张浩 姜盼宇、上海非马投资管理有限公司鲁长剑、上海耀之资产管理中心(有限合伙)-上海耀之安达1号私募证券投资基金陈永强、大家资产管理有限责任公司孙茜 钱怡、银华基金管理股份有限公司石枞、创金合信基金李晗、韶夏资本王莉君、财通证券资管何智超、中金公司李孟菲、汇华理财 Amundi BOC Wealth Management王国强、财通资管吴志豪、北京乐瑞资产管理有限公司李名雅、国金证券股份有限公司上海证券资产管理分公司茅梦云、Value PartnersJose XU、北京志开投资管理有限公司王龙、CICC王梓琳 孔令鑫 郭威秀、嘉实基金管理有限公司谭丽 谢泽林、深国投-尚雅1期韩红成、TB partnersJiming Le、狮诚控股国际私人有限公司-客户资金David Law、上海华平投资管理有限公司王心珂、成泉资本王海斌、上海金舆资产管理有限公司陈正晖、贝溢投资蔡静、申万宏源证券自营部余洋、泰康养老保险股份有限公司朱杨林、HD CapitalShengnong Li、海通证券资产管理有限公司蔡骏临、中信证券股份有限公司刘巍、厦门市乾行资产管理有限公司杨如丰、深圳前海互兴资产管理有限公司刘政科、西藏合众易晟投资管理有限责任公司李敏生、汇添富江健、招商信诺资产管理有限公司刘延波、广银理财有限责任公司陈桂、金建(深圳)投资管理中心(有限合伙)-EDS龚嘉斌、信达澳银基金管理有限公司马绮雯、一塔资本李玮、博时基金管理有限公司于福江、广发基金管理有限公司姚铁睿、Batach SophiaZhoujs、广东创世纪智能装备集团股份有限公司周启超、平安养老保险股份有限公司刘纯宇、江梁投资陈浩 韦俊龙、前海开源基金管理有限公司黄钊、Kingtower Asset Management Co.Weizhi LV、方正证券股份有限公司刘斐、华泰保兴基金管理有限公司李昱奇、Inventio CapitalSimon SUN、国信证券田丰、上海领久私募基金管理有限公司—领久恒峰私募证券投资基金魏晓康 陈秋芝、亘曦资产林娟、东吴基金管理有限公司朱冰兵、野村东方国际证券有限公司倪文乐、深圳市领骥资本管理有限公司方力参与。

具体内容如下：

问：公司如何看待 2022 年下半年机床行业的形势？

答：2022 下半年初步判断，制造业总体恢复性扩张，市场需求有所改善，随着疫情等外部冲击影响逐步消退，一揽子稳增长政策措施有效实施，经济运行的积极变化将会增多。但行业内的产销衔接不畅问题仍然存在，生产和消费都仍处于恢复中。金属切削机床新增订单和在手订单降幅都有所收窄。国内物流不畅的影响正在逐步消除，订单的交付也在逐步恢复中。境外关键零部件供应存在不稳定情况，对产销有一定影响。

公司受内、外部环境多变及疫情反复的影响，生产经营有一定压力，但公司通过引智、强研、细管等措施，主要经营质量指标持续优化；通过深耕市场、加快重点项目建设，稳存量、扩增量，围绕公司聚焦主业战略及时调整战术、调配资源，不断提高公司核心竞争力。

问：请公司的 RV 减速器目前进展如何？主要用于哪些应用场景的机器人？秦川做RV减速器具有什么优势？公司对RV减速器产能有什么远期目标？

答：秦川是国内做 RV 减速器最早的企业之一，当时列入了国家 863 计划，公司与大连理工合作开发，RV 减速器标准也是秦川参与制定的。公司是国内唯一的全系列（5Kg-800Kg）RV 减速器产品供应商，特别是在中大规格领域的优势明显。公司的 RV 减速器目前在技术参数指标上，已经达到与国际品牌相当的水平。2020年秦川确立了“十四五”发展规划和“5221”发展战略，公司将RV 减速器列为未来发展重点之一，2020 年，秦川前期投建的 RV 减速器数字化生产车间已经投入使用，2021 年公司 RV 减速器产销量超过 3 万台，2022 年计划产销 5 万台，力争 6万台。

目前公司的 RV 减速器产品在国内外机器人本体制造商及集成商中都有应用或试用。终端市场应用场景主要是焊接、机床上下料、冲压和打磨等，此外还有非标自动化行业，比如光伏等一些高精度精密转机构。

秦川在做 RV减速器方面的优势公司具备自制 RV减速器工艺装备的能力，为后续产品改进升级提供坚实的装备保障，这是国内其它减速器企业不具备的优势；RV 减速器是秦川基于机床制造领域深厚积淀向下游延伸出的产品，在任何一个环节都是工匠精神的体现，在性能上也不断追求精益求精，和先进企业进行对标，在对标的过程中不断提升、完善，保证 RV 减速器的高品质。目前公司RV 减速器已在高等级恒温厂房内生产，已实现生产过程的数字化管理，对批量生产的质量控制提供保障。沃克齿轮的加入，助力秦川本部 RV 减速器规模化生产，沃克齿轮有规模化的生产经验，会使秦川的减速器在成本质量持续优化的前提下，实现快速提质提量。

公司的 RV 减速器市场规划明确，不做低端混战，不打价格战，潜心研究基础材料，油脂测试，集成一体化产品，为客户提供整体应用方案，共同提升国产机器人品质。

问：请公司与比亚迪有深入的合作吗？公司在未来新能源车领域的规划能介绍一下吗？

答：公司主导产品数控高效磨齿机产品批量供应比亚迪新能源汽车领域，子公司沃克齿轮已实现对比亚迪新能源车零部件的批量配套。7 月 6 日，公司公告拟定增 12.3 亿元，此次募资金额用于新能源汽车领域的有 3.1 亿元，占总募资金额的 25%。通过实施本次募投项目，公司将在现有优势业务的基础上进一步拓展，在新能源汽车领域实现制造装备滚动功能部件和精密螺杆副的国产化推广应用，持续丰富新能源汽车零部件产品结构、拓展产品品类。

问：请公司目前有哪些具体的半导体设备产品或者零部件产品？

答：2020 年秦川与江丰电子在上海联合成立半导体靶材设备零部件加工研发制造中心，合作开发用于江丰靶材加工的高速高精度的专机和智能化生产单元产线，用国产装备做国产靶材。

问：公司的工业母机类产品在行业里的地位？技术上与国外龙头相比如何？

答：秦川机床是我国精密数控机床与复杂工具研发制造基地、机床工具行业的龙头企业，磨齿机产品被工信部评为“制造业单项冠军”，旗下有两家专精特新“小巨人”企业，产业链完整，产品线众多，研发实力雄厚，有在高端数控机床领域与国外品牌角力的能力和底气，直面国际竞争。公司本部的齿轮加工机床市场占有率超过 60%，汉江机床的螺纹磨床市场占有率超过 70%，秦川格兰德的外圆磨床市场占有率 25%左右，宝鸡机床的车床等产品市场占有率排名前三。

问：RV 减速器客户选择不同品牌时，主要看重哪些点？

答：客户选择 RV 减速器品牌时，一般主要是看重产品品质，再就是产品价格和交货期。

秦川机床主营业务：研发、生产和销售齿轮磨床、螺纹磨床、外圆磨床(曲轴磨、球面磨、车轴磨)、滚齿机、车齿机、通用数控车床及加工中心、龙门式车铣镗复合加工中心、精密高效拉床、塑料机械(中空机)等高端数控装备;数控复杂刀具、高档数控系统、滚动功能部件、汽车零部件、特种齿轮箱、机器人关节减速器、螺杆转子副、精密齿轮、精密仪器仪表、精密铸件等零部件产品;提供智能制造及自动化生产线、智能机床等智能制造及核心数控技术、装备等系统集成业务

秦川机床2022中报显示，公司主营收入21.39亿元，同比下降28.43%；归母净利润1.56亿元，同比下降24.7%；扣非净利润6969.85万元，同比下降43.64%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入10.2亿元，同比下降28.52%；单季度归母净利润9573.02万元，同比下降29.71%；单季度扣非净利润1500.7万元，同比下降74.01%；负债率50.2%，投资收益752.14万元，财务费用1629.23万元，毛利率19.09%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，秦川机床（000837）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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