力源科技：安信证券股份有限公司投资者于7月11日调研我司

2022年7月12日力源科技（688565）发布公告称安信证券股份有限公司周喆 朱心怡于2022年7月11日调研我司。

具体内容如下：

问：公司凝结水精处理系统设备收入波动较大的原因是什么?从收入结构来看,为何2019年核电凝结水精处理系统设备占比较高?

答：2019年度、2020年度和2021年度，公司凝结水精处理系统设备收入占比分别为50.17%、44.21%和43.88%，均系公司主营业务收入的主要组成部分，占比不存在显着变化。2021年公司实现凝结水精处理系统设备收入18,441.23万元，高于2019年的16,716.64万元。

问：在核电领域,公司与哪家企业合作更多?

答：截止目前，公司与中核集团合作相对更多。

问：公司系唯一一个为中国“走出去”的三代核电“华龙一号”提供凝结水精处理系统的供应商,该系统应用于海外首堆工程巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3核电项目.当时,公司如何与中核集团建立起合作关系?

答：公司长期与中核保持良好合作关系，通过其下属专门针对海外市场的子公司参与巴基斯坦项目。

问：进入到核电领域的资质有哪些壁垒?需要哪些审批和资质?是否有潜在的新进入者?

答：凝结水精处理领域对水处理系统技术要求较高，客户一般会严格按照系统运行要求，在具有可靠技术和成功经验的少数水处理公司中，按市场化条件选择一家作为产品和服务供应商。公司拥有的该项核心技术不属于通用技术，具有较高的技术壁垒。

问：海水淡化方面的丰越能源1套2.5万吨/天热法海水淡化BOOT项目,投资金额和运营收入情况?

答：截至2021年12月31日，该项目累计投入金额105,267,579.73元。截至2021年12月31日，该项目已投入运营。

问：公司氢燃料电池系统板块可快速实现销售的原因是什么?

答：一是公司技术储备和研发实力支撑，二是国家生态环境保护以及节能减排相关的政策支持推动。

问：请问目前公司氢燃料电池系统产能情况?

答：公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资“年产5,000套氢燃料电池发动机系统项目”，项目建成后将形成年产5,000套氢燃料电池发动机系统的生产能力。

问：请问公司氢燃料电池系统客户郑州新大方和吉利新能源的情况?

答：公司和郑州新大方的合作主要应用在工程机械车上，自2022年3月起，公司已向郑州新大方交付提供100kW氢燃料电池发动机并实现收入。公司和吉利新能源的合作主要旨在协同推进燃料电池关键核心技术研发及产业化，积极推动在以（嘉兴、上海）市作为牵头城市的燃料电池汽车示范城市群中的应用。

问：公司确认收入在第四季度占比较高的原因是什么?今年是否会受疫情影响?

答：公司提供的水处理系统设备主要根据客户实际需求设计生产，为非标定制化产品，其交付和验收时间取决于合同的具体时间约定以及客户和业主方的核电、火电、工业等相关项目的实际实施进度。因此，公司项目的交付和验收时间在历年各季度内存在一定波动，具有合理性。若“新冠疫情”持续出现多点多地散发之情形，将可能对公司产生影响。

问：公司PTFE膜材料的下游应用行业有哪些?

答：公司PTFE膜材料广泛应用于膜法水处理产品，适用于水处理难度较大的领域。

力源科技主营业务：核能发电厂、火力发电厂、冶金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备、设计和集成业务,同时为电力企业提供智能电站设备的研发、设计和系统集成服务

力源科技2022一季报显示，公司主营收入4147.85万元，同比上升2.7%；归母净利润609.4万元，同比上升46.42%；扣非净利润225.28万元，同比下降45.81%；负债率32.0%，财务费用3.93万元，毛利率11.65%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为12.0。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入608.38万，融资余额增加；融券净流出115.38万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，力源科技（688565）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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