同和药业：光大证券、玖鹏资产等25家机构于6月13日调研我司

2022年6月14日同和药业（300636）发布公告称：光大证券林小伟 曹聪聪 印玮洁 濮维娜、玖鹏资产邓可、浙商资管戴颖、国泰君安郄文惠、长城基金唐项涛、睿扬投资罗会礼、尚近投资赵俊、中海基金梁静静、信达澳亚李东升、歌斐资产邬子轩、益民基金张树声、中欧基金田川、长江养老戴颖 丁志远、悟空投资晏凌霄、中金基金张羽、金鹰基金王喆、中银基金刘潇、泰康资产金宏伟 俞丰榕、天弘基金胡东 张秀磊、农银人寿曾文传、瑞华投资王旷辰、韩国投信张岑岭、银河基金方伟、社保基金李秦洋、民生加银陈洁馨于2022年6月13日调研我司。

问：公司二季度经营情况受疫情和海运紧张的影响大吗?

答：出口运输叠加国内疫情影响，海运订仓出运紧张情况加剧，公司部分货物的运输由于合同约定或客户指定货代等因素无法从上海港口转移到天津、广东、宁波等港口，一季度出口交货滞港金额大约有1500多万，二季度四、五月滞港情况更为严重，公司预计6月份将前两个季度积压在港口的货物全部发运完比较难，预计三季度可以将所有滞港货物发运完毕，二季度能够发运并确认的收入可能达不到一季度的水平。

问：公司2022年内销的增长态势如何?利伐沙班,米拉贝隆何时在国内展开销售?

答：公司目前内销的两个主要品种塞来昔布、替格瑞洛都保持着不错的增长势头，替格瑞洛今年销售额大概率过亿，塞来昔布今年供不应求，比之前预计的提前达到满负荷生产状态。公司的利伐沙班、米拉贝隆分别于2022年3月、5月通过CDE审批，还需要通过GMP现场检查才能在国内销售，利伐沙班和米拉贝隆预计近期会进行GMP现场检查。

问：加巴喷丁今年的产能利用率能达到多少?对公司整体毛利率有何影响?

答：随着加巴喷丁新工艺的客户变更基本完成，加巴喷丁今年的销量会逐步增加，目标为1000吨，如完成该目标产能利用率在55%左右。因加巴喷丁在公司收入中占比较大，其成本的下降及毛利率的提升对公司整体毛利率的提升有积极的作用。

问：公司对于CMO/CDMO业务发展规划是怎样的?

答：2022年一季度公司CMO/CDMO板块由于交货安排的原因，发货量比较少，但全年过亿的销售目标会超额完成，2022年已签订的CMO/CDMO合同金额（含一季度已执行部分）为11170.17万元。目前公司在整体资源上向该板块作了倾斜，项目逐年增多，其中在谈的或进入前期合作的已上市或即将上市的原研API项目有5个，该板块将是增长最快板块之一。公司之前提到的2025年23亿产值规划中对CMO/CDMO板块只规划了合理的增长部分，不包含未落地的原研API项目。

问：公司二厂区一期的建设进度如何?人员招聘情况如何?

答：公司二厂区一期4个车间中已经有2个在试生产，另外2个还在调试阶段，很快也会进入试生产阶段。公司很早就开始为二厂区储备车间员工及其他人员，二厂区不会全部安排新员工上岗，会采取老员工带新员工的方式。

问：公司近期披露了股权激励计划,其中对公司2022年的业绩考核要求还是比较高的,公司认为可以达到吗?

答：我们制定的业绩考核目标其实是偏保守的，主要还是想比较稳妥地对核心骨干实行激励，虽然公司二季度受疫情影响较大，但只是货物发运的问题，订单并没有受到影响，我们认为实现2022年的业绩考核目标没有太大问题。

问：公司的很多新品种也有国内其他原料药企业在布局,公司对于争取较大的市场份额是否有信心?

答：企业的核心竞争力往往是诸要素的综合，产品在市场的成功是竞争力的试金石。同和的研发、生产、质量管理都是非常规范的，我们在管理、研发、销售、装备、环保等核心环节没有明显短板。2021年内销的快速增长也体现了我们的竞争实力。例如，塞来昔布这个品种在2020年7月份通过CDE审批后，赶上了下半年的集采，当时这个品种国内原料药企CDE状态为A或I的就有几十家，但是集采最终的结果是中标前两大制剂企业都选择了我们的原料药，之后中标第三的企业也开始认证使用我们的原料药，我们已经占据塞来昔布国内市场份额的70%-80%。替格瑞洛这个品种2021年下半年开始销售，半年销售额就达到5000万以上，2022年销售额大概率会过亿。综上所述，我们对自身新产品的成本、质量及持续供应能力都很有信心。

同和药业主营业务：化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售

同和药业2022一季报显示，公司主营收入1.8亿元，同比上升30.89%；归母净利润2682.82万元，同比上升33.22%；扣非净利润2657.87万元，同比上升36.61%；负债率51.08%，财务费用89.39万元，毛利率30.68%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为29.7。证券之星估值分析工具显示，同和药业（300636）好公司评级为1.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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