双林股份：浙商证券、国泰基金等14家机构于4月19日调研我司

2022年4月20日双林股份（300100）发布公告称：浙商证券、国泰基金、长江资管、安信基金、天弘基金、瑞信资产、青骊资产、成全资产、铭箭投资、万象创业投资、上海鲸域资产、正班基金、海南谦信基金、国寿安保于2022年4月19日调研我司。

问：请对公司各板块业务进行介绍,并对公司未来进行展望.

答：（1）公司在内饰件、冲压件等传统汽车零部件业务方面，2021年度营业收入稳中有升，该业务主要客户系优质的合资一级配套商及国有大型整车厂等。（2）轮毂轴承业务，公司子公司新火炬是我国轮毂轴承行业的龙头企业，在中国乘用车轮毂轴承及单元这个细分市场技术国内领先，市场占有率较高，2021年度轮毂轴承营业收入13.79亿元，较上年同期上涨4.99%，毛利率20.43%，较上年同期上涨0.34%。（3）公司变速箱业务自2019年起因主要客户流失导致了销量大幅下滑，公司也在不断开发新客户，目前首个变速器产业6AT纵置项目江淮瑞风M4已经量产，长城某车型也即将在6月底量产，同时有意向的客户有上汽大通，江淮，北汽制造等，预计后期公司在变速器业务营业收入将有较好表现。（4）公司新能源电驱动业务在2021年新客户开发情况较好，从五菱开始，挖掘了长安、奇瑞、奔腾等新客户，该产业系收购德洋电子产生的技术积累及生产经验，该次收购为公司现有业务的发展奠定了良好的技术基础。目前，公司主要聚焦于实现产品的技术创新以及控制生产成本，不断地提高盈利能力。

问：请对公司股权激励进行解读.

答：公司本次激励计划拟向激励对象授予的第二类限制性股票总量为1,457万股，首次授予激励对象总人数为140人，激励对象包括公司及子公司的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员，授予价格为每股4.98元。本计划首次授予的限制性股票的归属考核年度为2022-2024年三个会计年度，达到业绩考核目标后按30%-30%-40%比例进行归属，每个会计年度考核一次。第一个归属期考核目标值为2022年扣非后净利润不低于1.7亿元，触发值为不低于1.4亿元。第二个、第三个归属期（2023、2024年）考核目标值分别为扣非后净利润不低于3.3亿元、4.4亿元。本次股权激励设定的业绩目标较高，表现公司管理层对公司良好的预期，也是对公司管理层的要求。这些年，公司各业务板块厚积薄发，奠定了良好的基础，管理层及全体员工将齐心协力，努力做好各业务板块，争取实现上述业绩目标。

问：请对公司新能源电驱动一体化布局及客户情况进行介绍.

答：（1）公司已经有电机和减速器二合一电桥产品，目前在五菱项目已经批量供货，长安项目预计5月份量产。同时，公司正在积极布局电机、减速器、电机控制器三合一的产品，预计明年可以推向市场。公司现有155电机平台产能50万套，同时正在积极布局180扁线电机平台和三合一电桥平台，未来两到三年，总体产能会持续增长。（2）公司新能源电驱动正在开发的有长安，奇瑞，五菱，奔腾等客户的12个项目，目前整体进展正常，这些项目在今年下半年会陆续量产。因客户销量比较好，且2021年度公司客户面不断拓展，2021年度公司新能源电驱动销售收入较上年同期上涨187.62%。随着产量的逐步提升，新能源电驱动生产成本逐步下降，盈利情况将会得到改善。

问：除了新能源电驱动产品外,公司其他产品有配套新能源汽车吗?

答：（1）在内外饰业务方面，公司配套新能源汽车情况如下：五菱E50（mini电动车）保险杠等产品、大众MEB、五菱、比亚迪、长安、长城、小鹏、理想等供货中门板、安全气囊盖、座椅驱动器、内饰产品等。（2）轮毂轴承业务方面，公司主要配套燃油车，近期也开拓了新能源客户，新能源汽车领域主要配套车型为长城好猫、BYD宋plusmi、VOYAH岚图Free、华为SF5、AITO、长安奔奔E-STAR等。2021年度，公司轮毂轴承业务配套新能源汽车的营业收入占轮毂轴承整体营业收入的比例在10%左右。与全国汽车（新能源汽车产量占汽车总产量的比例）行情较为匹配。

问：请介绍下公司轮毂轴承业务目前客户结构,合资品牌客户开拓进展情况,净利率保持较好的原因.

答：公司轮毂轴承业务，目前客户合资汽车品牌主要有东风日产、上汽大众、神龙、现代、广汽菲克等。国内自主品牌客户主要包括东风、一汽、长安、北汽、吉利、长城、奇瑞、比亚迪、岚图、上汽通用五菱等。公司子公司新火炬是我国轮毂轴承行业的龙头企业，在中国乘用车轮毂轴承及单元这个细分市场技术国内领先，市场占有率较高，2021年度轮毂轴承营业收入13.79亿元，较上年同期上涨4.99%，毛利率20.43%，较上年同期上涨0.34%。目前产能利用率较高，同时轮毂轴承产品因其技术含量较高，进入客户的供应商体系后可替代性较小。

问：2014年公司开始尝试多元化,搞外延式发展,先后收购德洋电子,诚烨股份,湖北新火炬,双林投资等多家公司,过去5年外延式发展战略的经验和体会能否分享?

答：（1）公司全资子公司湖北新火炬，主要研发、生产和销售汽车轴承、轿车轮毂轴承单元，是国家科技部首批91家国家级创新型企业、商务部首批160国家级汽车及零部件出口基地企业、国家博士后科研工作站，国家高新技术企业。通过不断开发东风日产、通用五菱、上汽大众、长安汽车等多家主机厂客户，公司轮毂轴承产品在国内主机厂市场份额快速提升，出口产品远销北美，欧洲及东南亚市场。2021年度轮毂轴承营业收入13.79亿元，较上年同期上涨4.99%。（2）上海诚烨主要产品包括冲压件、焊接件、导槽导轨、塑料外饰板四大类，应用于车身门窗、汽车座椅、保险杠系统等。当时并购主要考虑的客户协同性，包括客户资源及产品类别的补充。一是其在辊压成型、三维拉弯、激光焊和注塑等细分领域形成了一定的优势。二是上海诚烨和整车厂商保持了多年的紧密而稳固的合作关系，客户包括上汽大众、上汽集团等，有稳定的整车厂客户资源。（3）德洋电子及双林投资并购，公司系为将产品延伸至动力总成领域，丰富公司的产品线，从而提升公司业绩，促进外延式发展。目前，公司新能源电驱动产品产能充足，年产能达50万套以上，与各车企的合作持续加深，产品市场占有率也在提升。主要还是源于因德洋电子并购产生的技术积累及生产经验，本次收购为公司目前的业务转型至新能源汽车领域奠定了较好的技术基础。公司变速箱业务主要系主要客户的流失导致的销量大幅下滑，近年来公司也在不断开发新客户，目前首个变速器产业6AT纵置项目江淮瑞风M4已经量产，长城某车型也即将在6月底量产，同时有意向的客户有上汽大通，江淮，北汽制造等，预计后期公司在变速器业务营业收入将有较好表现。

问：疫情对当前公司所有工厂,业务的影响?

答：公司主要产业基地位于上海、宁波、苏州、重庆、柳州、芜湖、天津、沈阳、襄阳、荆州、青岛、临沂、济宁等地。除上海诚烨受上海疫情影响前期有停工外，其他基地受到疫情影响较小，仍能正常生产经营。目前，上海诚烨已进入上海第一批复工企业名单，预计短期内可复工。

双林股份主营业务：从事汽车部件的研发、制造与销售业务

双林股份2021年报显示，公司主营收入36.82亿元，同比上升2.95%；归母净利润1.29亿元，同比上升41.95%；扣非净利润7163.19万元，同比下降7.02%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入8.18亿元，同比下降30.99%；单季度归母净利润3487.97万元，同比上升143.22%；单季度扣非净利润1990.84万元，同比下降41.15%；负债率60.73%，投资收益1651.13万元，财务费用8354.33万元，毛利率18.55%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，双林股份（300100）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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