有色金属行业周报：10月加息预期回落，稀土钨钼望迎节后补库

（以下内容从国金证券《有色金属行业周报：10月加息预期回落，稀土钨钼望迎节后补库》研报附件原文摘录）
本周行情综述
铜：截至10月10日，LME铜价周环比上涨1.99%至14550美元/吨，沪铜上涨0.39%至11.01万元/吨。供给端，SMM进口铜精矿指数为-231.68美元/干吨，较上期下降7.15美元/干吨。库存端，截至10月8日，SMM全国主流地区铜库存环比上节前增加2.73万吨至10万吨附近，总库存较去年同期的16万吨上方减少6万吨以上。冶炼端，受国庆假期影响，10.2-10.8日SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比下降5.17个百分点录得46.43%。预计下周环比回升9.73个百分点至56.16%。消费端，据SMM，本周精铜杆开工率环比减少5.15个百分点，开工率明显回落，主因中秋假期及国庆放假首日扰动，多数企业于10月1日放假停产；但部分企业节前积极排产备货，对跌幅形成一定对冲。
铝：截至10月10日，LME铝价周环比下跌1.34%至3057美元/吨，沪铝下跌1.51%至2.35万元/吨。供给端，据SMM数据，截至本周三，全国冶金级氧化铝建成总产能11962万吨/年，运行总产能9244万吨/年，全国冶金级氧化铝周度开工率较上周提高0.39个百分点至77.28%。库存端，据SMM统计，10月8日国内主流消费地6063铝棒库存18.75万吨，较9月30日库存增加3.8万吨。成本端，据SMM数据显示，2026年9月，全国氧化铝加权平均完全成本为2,743元/吨，环比上涨12元/吨；加权平均现金成本为2,570元/吨。当月氧化铝成本延续小幅上行态势，主要受铝土矿、烧碱及能源成本同步抬升带动。需求端，受国庆假期企业集中安排检修、停产及降负荷影响，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑1.6个百分点至60.5%。
金：截至10月10日，COMEX黄金12月合约结算价周环比上涨1.16%至4220.3/盎司；截至10月10日，美国10年期TIPS为2.91%，较10月3日有所下降，金价周内先抑后扬、整体走强，实际利率小幅回落，SPDR黄金ETF价格有所反弹，ETF持仓小幅下降。国际事件方面，本周主要关注以下事件：（1）美伊紧张局势持续，地缘风险支撑黄金避险需求；美伊冲突再度升级风险上升，地缘避险情绪升温，短期利好黄金。（2）俄乌停火谈判出现新进展，黄金避险溢价或有所回落；地缘政治风险有望缓和，避险需求或有所下降，短期利空黄金。
稀土：氧化镨钕本周价格环比持平。氧化镝有望受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著；结合往后出口更加宽松的预期，我们对后续需求更高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期。
钨：本周钨价环比下降5.30%。行业供应缩紧预期仍存；美国商务部实施为期一年的钨废料出口禁令，海外战略备库升级，日本钨原料或进一步紧缺，利好国内钨材产业链及钨价；钨供需基本面有望迎来强共振。
钽：钽矿本周价格为242.5美元/磅，环比持平。据百川盈孚，合规矿源偏紧、海外矿商惜售，钽矿价格或延续偏强。钼：钼精矿本周价格为5490元/吨度，环比持平。据SMM，部分订单交付集中于10月中旬，钼铁企业原料库存处于低位，节后刚性补库需求有望释放。
锡：本周锡价环比下降4.06%。地缘扰动推升油价，本周锡价承压下行；矿端供应持续偏紧，锡价支撑仍强。
锑：本周锑锭价格环比持平。据SMM，锑矿进口大幅下降，国内锑锭产量环比回落；补库需求释放或带动锑价上行。锂：本周SMM碳酸锂均价-0.4%至12.37万元/吨，氢氧化锂均价+0.2%至11.83万元/吨。周度碳酸锂产量环比-0.05万吨至2.54万吨。
钴：本周长江金属钴价-2.8%至26.3万元/吨，钴中间品CIF价-6.3%至15.0美元/磅，计价系数为71。硫酸钴价-5.2%至5.9万元/吨，四氧化三钴价-12.6%至22.5万元/吨。
镍：本周LME镍价-1.4%至1.57万美元/吨，上期所镍价-2.7%至11.91万元/吨。LME镍库存-0.23万吨至28.29万吨。
风险提示：供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。