电力设备行业点评报告：国庆期间AI基建热度升温，液冷加快落地

（以下内容从中国银河《电力设备行业点评报告：国庆期间AI基建热度升温，液冷加快落地》研报附件原文摘录）
核心观点
行情回顾：国庆期间，海外市场的AI交易逻辑从芯片和服务器需求，进一步延伸到数据中心建设所需的电力、输电和散热设施。纳指在10月5日、6日连续创收盘新高，英伟达等AI权重股带动市场走强。我们认为假期市场对AI基建需求的乐观预期，主要由两类因素支撑
1）鸿海（富士康）10月5日公布，2026年第三季度营收约3.03万亿新台币，同比增长47.1%；单看9月，营收约1.16万亿新台币，同比增长38.4%，创公司单月营收新高，也是首次突破1万亿新台币。
2）美国就业数据偏弱，市场对短期加息的预期降温。9月新增非农就业仅2.9万人，推动市场下修10月加息预期。
海外事件，AI算力投资拉动电力基础设施：
1）美国输电扩容及核电改造获得政策和融资支持。美国能源部（DOE）的SPARK项目拟支持26个州的31个电网改造项目，总投资规模约52.5亿美元，其中约19亿美元为联邦资金，其余由项目方配套。项目包括输电线路改造及先进输电技术应用，目标是提高现有电网可用容量。DOE还宣布对Vistra提供最高42亿美元的有条件贷款承诺，用于宾夕法尼亚州和俄亥俄州核电机组升级。
2）亚马逊、谷歌与Constellation签订长期核电购电协议。亚马逊与Constellation于9月30日公布20年期购电协议（PPA），支持马里兰州Calvert Cliffs核电站扩建，涉及新增约190兆瓦容量及超过30亿美元投资。谷歌10月6日签署另一项20年期协议，支持11座核电机组升级，目标新增约890兆瓦容量，对应Constellation超过43亿美元投资。两项投资合计超过73亿美元，相关新增容量约1.08吉瓦。
3）维谛技术扩展液冷服务能力。维谛技术宣布拟收购爱尔兰液冷服务商KingEnvironmental Services（KES）。KES在欧洲、中东和非洲地区提供液冷流体管理、热负载测试和关键电力系统测试等服务。交易金额未披露，预计于2026年第四季度完成。此次收购有助于维谛将流体管理服务能力拓展至EMEA地区，也反映液冷竞争正从设备销售延伸到安装、调试、测试和运维。
4）LG电子签下5吉瓦AIDC冷却设备长期供货协议。10月5日，LG电子与北美基础设施平台企业AIR Control Concepts签订长期供货协议，将为总容量超过5吉瓦的AIDC项目分批供应高效冷水机组等冷却解决方案。LG披露，其2026年上半年AIDC冷却方案订单额已超过6000亿韩元，并与合作方讨论将供货范围扩展至液冷核心设备CDU。
国内事件，十万卡集群推动液冷与新材料工程化：
央视《超级工程—曙光8000》聚焦国家超算互联网核心节点及曙光8000（登峰）十万卡全国产AI超集群。报道展示了曙光数创C8000V3.0兆瓦级相变浸没液冷方案，以及金刚石铜散热模组与芯片直封焊接工艺。金刚石铜导热能力超过纯铜两倍，芯片模组传热能力提升约80%。该方案通过高导热材料和缩短传热路径，改善高功耗芯片的局部热管理；预计其规模化应用仍需关注长期可靠性、制造一致性及成本表现。
投资建议：
1）AIDC设备：柜内电源，建议关注麦格米特、欧陆通、新雷能、铂科新材等；柜外电源，建议关注金盘科技、伊戈尔、四方股份、中恒电气、特锐德、科华数据、科士达、禾望电气、盛弘股份、新风光、爱科赛博、科威尔、优优绿能等；短时备电，建议关注蔚蓝锂芯、江海股份、思源电气、艾华集团、三环集团、雄韬股份等；长时备电，建议关注海博思创、阳光电源、潍柴动力、科泰电源、泰豪科技、杰瑞股份等；液冷，建议关注英维克、申菱环境、高澜股份、飞龙股份、科创新源、同飞股份、大元泵业、金富科技、立讯精密、裕同科技、春秋电子、恒铭达等。
2）电力设备：出海板块，建议关注思源电气、伊戈尔、明阳电气、金盘科技、华明装备、大连电瓷；高压板块，建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞等。
风险提示：电网投资不及预期的风险；原材料价格波动的风险；新技术推广不及预期的风险；海外市场扩张节奏放缓的风险。