银行业周报：结构性工具与财政贴息加码

（以下内容从湘财证券《银行业周报：结构性工具与财政贴息加码》研报附件原文摘录）
核心要点：
结构性工具与财政贴息加码
央行下调抵押补充贷款利率并调整结构性工具额度，财政部等发布居民购房贷款贴息政策，支持信用扩张，促进经济平稳增长。
央行下调抵押补充贷款利率0.25个百分点，支持领域覆盖“六张网”建设。一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，并扩大抵押补充贷款支持领域，将水网、新型电网、算力网等“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域。随着政策性金融工具落地与项目投资扩大，商业银行配套贷款有望增加，从而支撑对公中长期信贷增量。
结构性工具额度调增并提高支持比例。本轮政策增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将再贷款支持比例从60%提高至100%；增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中，民营企业再贷款额度增加3000亿元。结构性工具额度调增，将引导银行加大对中小微企业和科技企业的贷款投放，同时，再贷款提额增效有助于银行降低资金成本，缓解息差压力。
财政定向支持居民首套购房贷款贴息。同时满足首套、面积不超过120平米、价格不超过150万元三项条件的新发放商业个人住房贷款可享受财政贴息。政策自2026年10月1日起实施，政策窗口期暂定为1年，提供年化1个百分点、期限不超过5年、单户限额100万元贷款的贴息支持。贴息降低居民贷款实际付息成本，刺激二三线等城市基本刚需购房，有助于提升按揭新发放量，并减少提前还款，稳定按揭贷款余额。二季度新发放个人住房贷款利率为3.06%，公积金贷款利率为2.6%，贴息后按揭贷款利率将低于公积金贷款利率，有望减少公积金贷款分流效应。
整体而言，本轮政策重点支持按揭、基建配套、科技与小微等领域贷款投放，对银行扩表有一定支撑。银行资产端收益率仍有下行压力，负债端受益于低息再贷款提额和流动性宽松，净息差有望维持趋稳态势。同时，稳增长政策有望促进银行资产风险收敛，资产质量有望得到巩固。
投资建议
随着稳增长政策落地与投资力度加强，银行扩表有望得到一定支撑。同时，政策利率稳定有助于息差保持趋稳态势。银行股作为高股息与顺周期板块，估值有望得到修复。建议关注两条投资主线：一是优质区域行经营弹性带来的估值修复机会，推荐江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行等；二是稳健分红高股息股，推荐工商银行、中国银行和中信银行等。维持行业“增持”评级。
风险提示
经济增长不及预期，资产风险过快释放；息差改善不及预期。