资本市场周报（2026年第27期）：险资境外配置扩容，港股通ETF增量可期

（以下内容从中国银河《资本市场周报（2026年第27期）：险资境外配置扩容，港股通ETF增量可期》研报附件原文摘录）
核心观点
本周资本市场焦点（9月21日-9月27日）：
根据《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》，允许符合要求的保险机构投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行。我们认为：第一，在内地低利率环境下，港股通ETF不占用险资QDII额度，且部分包含美股、韩股等资产，将进一步提高险资境外资产配置的额度和便利度。第二，目前险资境外配置需求较强，2025年末险资港股通投资余额达1.61万亿元，同比增长112%。且从受访机构的投资意向看，港股是2026年最看好的境外投资品种，相关意愿将逐步转化为实际投资。第三，目前港股通ETF规模不足港股总市值的1%，对港股整体流动性的改善较为间接，不宜据此推断短期港股将因此带来大规模增量资金。
资本市场重要政策动态：
1.9月22日，中央结算公司发布《上海?贸区离岸债券业务指引》。《指引》明确为?贸离岸债投资者提供一级托管和分级托管的?贸离岸债账户模式，发??按照国际通?的规则标准??组织发?定价，并提供实时全额逐笔的结算服务。
2.9月23日，香港证监会公布策略行动纲领，聚焦人民币市场生态、互联互通和资本市场效率提升，提出将扩大不同种类及资产类别产品以?民币计值、交易及结算的范围，鼓励内地、香港及海外长期资金配置于香港交易所买卖基金，提升股票及债券市场效率，实施T+1结算周期。
3.9月23日，香港金管局总裁余伟文在财资市场高峰会上表示，债务工具中央结算系统（CMU）今年底将迎来升级，推出数字资产平台，实现24小时链上实时结算。
全球资本市场表现：
股票市场方面，全球市场表现有所分化，A股和港股科技成长板块有所调整，海外股表现较强。A股主要指数整体下跌。创业板指、深证成指和中证500分别下跌2.48%、2.37%和2.25%。港股主要指数同步下跌，科技板块表现相对偏弱。恒生科技指数下跌2.13%，恒生指数和恒生中国企业指数分别下跌0.97%和0.72%。海外股票市场多数上涨，科技板块表现较强。韩国KOSPI、日经225和纳斯达克综合指数分别上涨2.71%、2.07%和2.06%。债券市场方面，全球主要经济体长端国债收益率普遍上行，中国债券市场走势与海外有所分化。美国10年期国债收益率较上周上升16BP至5.17%。美国9月PMI表现强劲，已经升至58.4，创下2021年7月以来新高，大幅超出市场预期。外汇市场方面，本周美元整体偏强，主要货币走势有所分化。美元兑英镑、瑞士法郎、日元和?民币分别上涨0.94%、0.51%、0.18%和0.10%。商品市场方面，原油价格高位震荡，黄金价格有所回落。本周ICE布伦特原油期货上涨0.98%至104.38美元/桶。伦敦现货黄金下跌2.13%至4284.13美元/盎司。美元走强以及美债收益率上?对黄金价格形成压制。
风险提示：政策理解不到位风险；地缘冲突不确定性风险。