A股投资策略周报告：待利空出尽，风偏或逐步改善

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：待利空出尽，风偏或逐步改善》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周风格指数多数调整。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.40%、-0.41%、-0.61%、0.04%、-0.02%，上周行业风格指数涨跌分化，成长风格表现较好。一方面，成长风格总体维持较高景气度预期，且前期估值有较大程度消化。另一方面，成长风格领域存在较多的利好因素集中催化。
CPI温和回升，PPI同比涨幅扩大。①8月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，主要受油价上涨影响。8月CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，能源价格涨幅扩大是主要影响因素。核心CPI同比涨幅回升至1.0%。②PPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%。影响因素，一是受油价上涨带动明显，二是产业转型升级带动的部分行业需求增加、价格上涨，三是季节性波动。PPI同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。
美国通胀数据略超预期。①美国劳工统计局发布数据显示，美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，较前值4.7%上行；PPI环比为增长0.4%，符合市场预期。8月核心PPI同比上涨4.6%，符合市场预期，高于前值4.2%。②美国8月CPI公布，数据显示，美国8月CPI同比增长3.4%，符合预期，前值为3.4%；环比增长0.4%，预期为0.4%。美国8月季调后，核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，前值为0.2%。8月CPI数据公布后，市场关于美联储加息预期升温。
待利空出尽，风偏或逐步改善。上周(2026年9月7日-2026年9月11日)上证指数区间涨跌幅为-1.07%、沪深300区间涨跌幅为-0.83%、万得全A指数区间涨跌幅为-1.06%，主要指数呈现调整。市场在美联储议息会议后，情绪面或逐步平稳。一方面，市场可能会对地缘影响、加息预期进行较为充分的定价，短期集中利空因素或有所出尽。另一方面，若本次议息会议加息，多为预防式性质，从市场预期来看，暂未形成较为确定的持续加息预期，影响或较为有限。
行业及主题配置。一是科技与先进制造。尽管AI产业链景气叙事时受扰动，但短期AI产业链资本开支上升趋势及中长期景气度确定，数据层面反馈来看基本面仍维持较高增速。关注电子、通信、计算机；电力设备等。二是政策推动供需优化。供需两端持续改善，叠加内生增长动能逐渐恢复。关注家用电器、汽车、医疗器械；基础化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，具身智能、商业航天等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。