通信行业行业点评报告：移动普缆二采报价收官，行业景气周期开启

（以下内容从中国银河《通信行业行业点评报告：移动普缆二采报价收官，行业景气周期开启》研报附件原文摘录）
核心观点
事件：2026年9月4日，中国移动公示2026—2027年普通光缆产品集中采购中标候选人。本期采购规模约216.18万皮长公里（折合6922.20万芯公里），需求满足期约9个月（最长可顺延一年），最高投标限价70.998亿元（不含税），长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等18家企业入围。
17家厂商顶格报价，普缆集采价较上轮实际提价九成，单价大幅抬升：本期项目为二次发标：7月8日启动的首轮招标因限价明显低于现货水平，于8月流标，8月10日重启后最高限价由65.43亿元上调约8.5%至70.998亿元，最终17家厂商报价与最高限价完全一致。按中标总价折算，普缆均价约102.56元/芯公里（不含税），较上轮上涨约90.46%。中国移动2025年至2026年普通光缆产品集采规模约320.68万皮长公里（折合9884万芯公里），此次集采较上次集采总量下滑约30%。中国移动为国内普通光缆最大采购方、集采价格具风向标意义，此次价升结果表明光纤光缆行业正告别低价内卷，转向成本定价，行业进入高景气通道。
需求结构切换与光棒供给约束共振，AI算力是本轮景气回升的核心驱动力：需求端，光纤需求正由电信宽带接入向智算中心高密度布线、GPU集群高速互联与数据中心互联（DCI）切换，长飞光纤半年报判断2026年与数据中心相关的光纤需求同比增长约69%；海外超大规模云厂商同步加码，康宁与Meta等签署长期供货协议、并与英伟达达成长期合作，海外光缆龙头业绩持续兑现。供给端光棒约占光纤制造成本的70%、扩产周期普遍达18—24个月，CRU预计2026年中国光棒有效产能利用率将达84.3%、有效产能接近满负荷，2026年全球光纤供需缺口约1.8亿芯公里，紧平衡格局预计至少延续至2027年末。
份额与业绩双重印证，光棒自给叠加特种光纤布局的企业盈利弹性更大：份额端，长飞光纤以10.07%的份额居首，长飞、亨通、中天、烽火合计中标份额约38.8%，头部规模优势稳固；业绩端，2026年上半年长飞光纤归母净利润29.25亿元（同比888.88%）、亨通光电31.20亿元（93.38%）、中天科技23.87亿元（52.29%），盈利弹性已充分传导至报表。价格端，2026年3月G.652.D裸光纤现货价格为83.40元/芯公里，较年初上涨165％，同比涨幅达418％；适配高端算力的G.657.A2特种光纤价格从2025年的32元/芯公里飙升至2026年3月份的240元/芯公里，涨幅高达650％（CRU口径）。叠加空芯光纤、多模光纤等新品放量，高端产能与海外算力客户资源储备充分的头部企业有望打开第二成长曲线。
投资建议：关注光纤全产业链布局企业，包括龙头公司长飞光纤/亨通光电/中天科技/烽火通信，具备一定产能的通鼎互联/远东股份/杭电股份等，以及DCI相关公司德科立等。
风险提示：AI算力及云厂商资本开支不及预期的风险；光棒新增产能及供需格局变化的风险；集采价格及现货价格大幅波动的风险。