钢铁行业周报：原燃料成本压力难消，钢企利润或短期承压

（以下内容从信达证券《钢铁行业周报：原燃料成本压力难消，钢企利润或短期承压》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁板块上涨0.12%，表现劣于大盘；其中，特钢板块上涨3.12%，长材板块下跌1.79%，板材板块下跌2.27%；铁矿石板块上涨2.93%，钢铁耗材板块上涨1.36%，贸易流通板块上涨5.99%。
供给情况。截至8月7日，样本钢企高炉产能利用率89.4%，周环比增加0.93百分点。截至8月7日，样本钢企电炉产能利用率54.3%，周环比下降1.06百分点。截至8月7日，五大钢材品种产量707.7万吨，周环比下降14.04万吨，周环比下降1.95%。截至8月7日，日均铁水产量为238.03万吨，周环比增加2.48万吨，同比下降2.68万吨。
需求情况。截至8月7日，五大钢材品种消费量788.6万吨，周环比下降23.30万吨，周环比下降2.87%。截至8月7日，主流贸易商建筑用钢成交量9.1万吨，周环比增加0.88万吨，周环比增加10.68%。
库存情况。截至8月7日，五大钢材品种社会库存1199.2万吨，周环比增加8.14万吨，周环比增加0.68%，同比增加24.59%。截至8月7日，五大钢材品种厂内库存454.0万吨，周环比增加9.23万吨，周环比增加2.08%，同比增加9.96%。
钢材价格&利润。截至8月7日，普钢综合指数3400.0元/吨，周环比下降4.50元/吨，周环比下降0.13%，同比下降4.55%。截至8月7日，特钢综合指数6640.2元/吨，周环比下降8.29元/吨，周环比下降0.12%，同比增加0.06%。截至8月7日，螺纹钢高炉吨钢利润为-120元/吨，周环比下降39.0元/吨，周环比下降48.15%。截至8月7日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-76元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降28.81%。
原燃料情况。截至8月7日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为688元/吨，周环比上涨6.0元/吨，周环比上涨0.88%。截至8月7日，京唐港主焦煤库提价为2180元/吨，周环比上涨50.0元/吨。截至8月7日，一级冶金焦出厂价格为2045元/吨，周环比下降55.0元/吨。截至8月7日，样本钢企焦炭库存可用天数为11.65天，周环比下降0.4天，同比增加0.7天。截至8月7日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.9天，周环比增加0.8天，同比增加1.6天。截至8月7日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.75天，周环比增加0.2天，同比下降0.3天。
本周，截至8月7日，日均铁水产量为238.03万吨，周环比增加2.48万吨，同比下降2.68万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加0.68%，五大钢材品种厂内库存周环比增加2.08%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）上涨6.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨50.0元/吨。需注意的是，近期中钢协表示，下阶段，严格落实钢铁出口许可证管理制度，紧扣“促高端、稳周边、严监管”导向，强化行业自律、优化出口结构，深耕周边及新兴市场，积极应对贸易摩擦，主动适配国际规则，推动出口向高端化、绿色化转型，实现平稳有序发展。长期看，我们认为钢铁行业的出口高端化、绿色化转型与国际规则主动适配，有望提升中国钢铁在全球产业链中的议价能力，或利好具备技术壁垒与绿色认证优势的头部钢企。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。