北交所行业主题报告：北证聚氨酯产业链：景气度拐点确认，原料提价潮叠加出口放量，一诺威/聚仁新材或受益

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：北证聚氨酯产业链：景气度拐点确认，原料提价潮叠加出口放量，一诺威/聚仁新材或受益》研报附件原文摘录）
全球聚氨酯市场稳步扩容，原料涨价与出口向好助推行业景气抬升
聚氨酯（Polyurethane，简称PU）是由多元醇和多异氰酸酯经缩聚反应形成且力学性能优异的高分子材料，可塑性极强。聚氨酯行业产业链上游为MDI、多元醇等核心化工原料，产能集中、主导行业成本走势；中游是各类聚氨酯制品的深加工环节，为行业核心主体；下游覆盖建筑、家电、汽车、新能源等多元终端领域。整体产业链依托下游新兴需求驱动，叠加上游绿色工艺迭代，持续向低碳化、高端化、国产化方向稳步升级。根据Grand View Research于2020年4月发布的《Global Polyurethane Market》报告，2019年全球聚氨酯市场规模约为2,200万吨，预计至2025年全球聚氨酯市场规模将达到3,000万吨，复合增长率达到5.28%。根据中国聚氨酯工业协会数据，2020年至2024年，中国聚氨酯制品产均复合增长率为3.6%，软泡、硬泡和CASE等各类聚氨酯制品产量均实现不同程度的增长。2024年度，中国聚氨酯制品产量达1,365万吨，同比增长6.1%，创历史新高。近期，聚氨酯产业链迎来新一轮集中调价窗口。万华化学方面，公司宣布自7月29日起将东南亚地区MDI及TDI价格上调200美元/吨（约合人民币1352元/吨）。供给端来看，海外及国内龙头企业密集发布调价函，叠加部分装置检修、海外供应扰动等因素，市场挺价意愿增强；需求端看，根据天天化工数据，2026年上半年我国MDI出口量50.5万吨，同比增长22.5%，其中6月单月出口10.9万吨，同比增长56.4%；同期进口量15.5万吨，同比下降5%。整体来看，我国聚氨酯行业供需格局边际改善，行业景气度有望进一步上行。北交所和新三板聚氨酯产业链相关标的包括：一诺威（PPG及聚氨酯硬泡组合聚醚、聚氨酯弹性体等，国内聚氨酯预聚体产能全球第一，2025年营收75.00亿元、归母净利润1.87亿元，2026H1营收45.99亿元同比+29.56%、归母净利润1.39亿元同比+23.72%）、聚仁新材（己内酯系列产品，覆盖聚氨酯制品、新能源汽车、生物可降解及生物医疗等方向，2025年营收6.35亿元、归母净利润1.22亿元）、科隆新材（橡塑产品，深耕煤矿、军工等领域）。
本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为+5.47%
本周开源北交所化工新材二级行业中大部分行业上涨，仅专业技术服务业下跌，周涨跌幅为-1.93%。本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为维琪科技（+22.73%）、惠丰钻石（+22.05%）、吉和昌（+19.96%）、奔朗新材（+17.24%）、族兴新材（+15.38%）、天力复合（+14.69%）。
一诺威、华密新材、安达科技2026H1营收、归母增长
2026H1：【一诺威】实现总营业收入45.99亿元，同比增长29.56%；利润总额达到1.64亿元，同比增长22.12%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长23.72%。【华密新材】实现总营业收入2.36亿元，同比增长16.32%；利润总额达到0.23亿元，同比增长20.95%；实现归母净利润0.20亿元，同比增长19.5%。
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