金点策略晨报：市场或由普涨修复转结构性博弈阶段，后续跟踪成交量及板块轮动质量

（以下内容从英大证券《金点策略晨报：市场或由普涨修复转结构性博弈阶段，后续跟踪成交量及板块轮动质量》研报附件原文摘录）
观点：
总量视角
【A股大势研判】
周四A股市场呈现一波三折的震荡走势。早盘三大指数集体低开，随后在题材股活跃带动下震荡回升，盘中一度集体翻红。然而午后多头攻势明显乏力，指数震荡回落，尾盘阶段，三大指数回升，沪指收复3900点，深成指及创指跌幅收窄。两市成交额较前一日略有萎缩。尽管指数延续了近期反弹趋势，但盘中一波三折与缩量上攻的组合，已透出反弹动能衰减的迹象。
经历连续两个交易日快速反弹之后，周四市场分歧开始释放，盘中振幅放大。虽然部分题材依旧维持热度，但市场整体成交量较前一日出现小幅萎缩，量价背离的特征开始显现。同时全市场上涨家数同步减少，反映普涨行情消退，行情或由普涨修复转入结构性博弈阶段。
亚太市场波动放大，周四韩国KOSPI指数跌幅超4%，其市场权重集中于半导体产业链，波动可能会向全球科技资产传导。前期带动A股科技板块反弹的外部情绪红利有所消退，外部市场的调整，会对国内成长赛道形成情绪层面的扰动，不排除后续科技股行情存在再度震荡的可能。
综上所述，市场继续持续逼空向上的概率有所下降，但并不代表行情会直接转入单边下跌。沪指站上3900点之后，短期大概率进入震荡磨盘阶段，市场重心将从赚指数收益转向把握结构性机会。
接下来重点需要跟踪两个变量，一是市场成交量能否重新有效放大，只有量能持续跟进，震荡之后才有再度向上的基础；二是热点板块轮动的质量，观察低位板块能否承接资金，还是高位题材反复退潮。
配置层面，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注7月超跌但景气度仍在上行的科技成长标的，捕捉估值修复行情，同时兼顾周期板块中业绩确定性较强的方向，以均衡配置对冲市场波动。对于业绩确定性较强、走势逐步企稳不再创新低的个股，可适度参与波段博弈，但整体应保持谨慎乐观，严控仓位风险。