海外汽车市场研究：印尼汽车市场：需求逐步释放，竞争格局稳固

（以下内容从中国银河《海外汽车市场研究：印尼汽车市场：需求逐步释放，竞争格局稳固》研报附件原文摘录）
核心观点
商用车、新款混动车、电动车支撑上半年四轮车市场需求1：印尼汽车工业协会（Gaikindo）数据显示，上半年行业四轮车批发销量同比增长16%。受益于商用车需求稳健释放、多款新车型上市叠加电动车渗透率持续提升，6月销量达7.76万辆，环比增长12%，同比增长33%，有效对冲传统燃油车销量同比8%的下滑。商用车上半年销量同比大增39%至11.4万辆，核心增量来自大发Gran Max与铃木Carry两款车型；政府推行的全国免费营养餐、红白乡村合作社等专项政策进一步拉动商用运输需求。电动车市场表现亮眼，上半年销量同比激增82%至7.01万辆，奇瑞Jaecoo J5、比亚迪Atto1、吉利EX2成为主力热销车型。与此同时，低成本绿色汽车（LCGC）细分赛道景气走弱，上半年销量同比下降18%，大众消费购买力偏弱或为重要拖累因素。
行业竞争格局稳固，上半年ASII四轮车市占率维持50%以上。从行业格局来看，上半年印尼四轮车市场份额结构保持稳定。依托混动车和商用车细分市场持续走强，上半年印尼龙头车企，丰田、大发等印尼独家经销商AstraInternational（ASII）四轮车批发销量市占率维持在51%。
混动车型表现亮眼，上半年销量同比增长74%至2.8万辆，新款丰田Veloz混动为核心增量，贡献公司混动销量的40%，占公司整体销量的8%。
商用车销量同比增长41%至5.3万辆，其中大发Gran Max贡献约49%，占上半年ASII总销量的20%。
虽然ASII旗下低成本绿色汽车（LCGC）上半年销量同比下滑13%，但丰田Calya形成有力支撑，该车也是上半年细分赛道内唯一实现正增长的LCGC车型，同比增幅19%。受此带动，公司在LCGC板块市占率同比提升5pct至78%。
三季度催化剂：2026年印尼国际车展及后续政府产业激励政策。2026年印尼国际车展（GIIAS）将于7月30日-8月9日举办，本届参展乘用车品牌达41家，高于2025年的39家，多款新车型集中亮相，有望支撑三季度四轮车销量维持稳健。复盘近十年历史数据，GIIAS举办当月国内四轮车销量平均环比提升约10%。与此同时，市场预期印尼汽车产业激励政策细则或将在8月进一步落地明晰。
投资建议：印尼是东南亚最大经济体，近年来汽车行业步入快速增长通道：一方面，私人消费升级带动汽车渗透率持续提升，本土产能扩张叠加政府吸引外资投资新能源汽车产业链，行业正从传统燃油车向电动化转型加速；另一方面，印尼凭借丰富的镍矿资源优势，正在构建从原材料到整车制造的新能源汽车完整产业链，成为全球车企角逐电动车市场的重要战略支点。
16M264W sales:better than seasonal trends,Handy NOVERDANIUS,Elizabeth NOVIANA,July对中国品牌而言，机遇尤为突出：中国在新能源整车制造、三电技术领域已经形成显著的比较优势，比亚迪、五菱等率先布局收获了初步的品牌认可度，叠加"一带一路"框架下基建与产能合作的推进，中国品牌可依托产业链优势，以性价比产品切入大众市场，同时通过本土化生产降低关税成本，有望在印尼这个新兴汽车大市场复制中国电动车的成功经验，抢占电动化转型的先发红利，推荐新能源全球化领先的比亚迪、已用五菱品牌打入印尼市场的上汽集团。
风险提示：当地汽车销量不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；新能源渗透率上涨不及预期的风险；当地汽车支持政策不及预期的风险。