监测韩国股市资金动态

（以下内容从华福证券《监测韩国股市资金动态》研报附件原文摘录）
近期资金流向
目前资金合力尚未出现。外资净流出收敛，散户净买入力度回落，多空力量均边际减弱，成交额缩量、市场交投降温。
杠杆力量
（1）杠杆资金：信用交易融资余额自6月24日高点38.63万亿韩元回落约13%，委托买卖未收款MA5从高点回落约33%，投资者存款、借券余额同步下降约23%-24%，潜在多空力量均在回落。
（2）杠杆产品：5月末韩国本土上市三星、海力士单股2倍杠杆及反向ETF后规模快速膨胀，虽6月下旬以来韩国、香港两地合计AUM降幅深至56%，但韩国本土份额一个月内仍逆势增长约57%。
去杠杆路径推演
当前监管层面或更倾向软着陆，韩国目前出台的单股杠杆ETF监管措施主要针对新增资金，且将分阶段实施，循序渐进稳定市场。
若杠杆风险出清、市场回归健康时，上述指标或有如下特征：（1）KOSPI融资余额占KOSPI市值比重不再被动抬升，下降后企稳。（2）更为激进的委托买卖未收款企稳，爆仓强度MA5回落。（3）投资者存款企稳。（3）单股杠杆ETF份额企稳。（4）VKOSPI从高位回落。
风险提示
翻译理解偏差、监管超预期收紧、统计口径限制