A股有色金属行业2026Q2基金持仓分析：机构大幅减持，有色持仓回落至近年低点

（以下内容从中国银河《A股有色金属行业2026Q2基金持仓分析：机构大幅减持，有色持仓回落至近年低点》研报附件原文摘录）
核心观点
2026Q2主动权益类公募基金继续减持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比下行至1.98%：根据公募基金2026年半年报，我们统计全市场9000只主动权益类基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金这些主动权益基金，对基金配置有色金属行业的比例进行了定量分析。2026年二季度受中东冲突升级、霍尔木兹海峡封锁影响，油价大幅冲高带来通胀压力，市场对美联储政策预期由年初的降息转为加息，市场流动性与经济预期的改变使有色金属未来价格走势与有色金属企业未来业绩的不确定性加大，主动权益类公募基金在2026Q2大幅减持了铜、铝、黄金等此前超配的有色金属子行业，并在市场风格的带动下加仓了与AI概念相关的钨、镍、磁性金属等小金属细分板块。综合来看，2026Q2主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比达到了1.98%，环比2026Q1的3.22%下行1.24个百分点，在2024Q4后连续两个季度减持有色金属行业，且2026Q2主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股的单季度减持幅度创下了2010年以来的新高。
主动权益类公募基金2026Q2主要减持黄金、铜、铝、锂板块，加仓钨、其他稀有小金属、磁性材料板块：2026Q2铜、铝、铅锌、黄金、稀土、钨、锂、其他稀有金属、金属新材料、磁性材料、非金属新材料板块基金重仓持股市值占基金股票投资市值比分别为0.51%、0.15%、0.06%、0.18%、0.07%、0.17%、0.18%、0.37%、0.11%、0.07%、0.11%，较2026Q1环比分别变化-0.35pct、-0.33pct、-0.06pct、-0.59pct、-0.04pct、+0.09pct、-0.18pct、+0.12pct、+0.04pct、+0.06pct、+0.01pct。
投资建议：经过连续两个季度的大幅减仓后，当前主动权益类公募基金对A股有色金属行业持仓已下降至近3年的低位。随着美国6月美国通胀数据不及预期后续大概率将持续降温，美伊冲突在波折中逐步缓和，有色金属行业年内预期最差阶段或已过去，有色金属大宗商品价格已出现企稳反弹迹象，叠加市场风格或将转变，机构有望回补有色金属行业仓位，推动行业指数上行。美国通胀或将进入下行阶段，美伊冲突反复下市场反应或将钝化，金价有望在震荡中触底回升，叠加主动权益类公募基金对A股黄金板块的持仓已至近4年的低点，接近2022Q2金价周期底部的位置，后续仓位回补将带动黄金板块反弹，建议关注赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、湖南黄金。矿端供应紧张加剧，铜矿短缺向精铜传导，国内精铜库存大幅去化，且美国232铜关税调查建议精炼铜阶梯加税引发美国市场精铜虹吸效应持续或将加强非美地区的精铜短缺，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、盛屯矿业、江西铜业。国内锂电全市场7、8月总排产持续环比增长，2026Q3锂需求有望继续上行，而供应方面7、8月九岭锂业等国内锂盐厂停产检修，津巴布韦锂矿原料进口三季度上中旬或低于预期，2026Q3国内碳酸锂库存或加速去化，锂市场有望从弱预期向强现实转化，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、国城矿业。
风险提示：1）有色金属下游需求不及预期的风险；2）美联储货币政策收紧、加息幅度超预期的风险；3）有色金属大宗商品价格大幅下行的风险；4）中东地缘冲突持续发酵、演化程度超出市场预期的风险。