耐用消费产业行业研究：7款AI手机模型备案开启端侧浪潮，增长型红利有望迎超额收益

（以下内容从国金证券《耐用消费产业行业研究：7款AI手机模型备案开启端侧浪潮，增长型红利有望迎超额收益》研报附件原文摘录）
投资逻辑：
潮玩：26M6潮玩动漫线上GMV12.28亿元，同比-14%，其中盲盒娃娃同比-20%；泡泡玛特城市乐园新区域7月30日全面开放并分档提价，POPBAKERY海外首店同日落地新加坡，王宁率核心高管探访苹果总部并与CEOTimCook会面。
新型烟草：美国、澳大利亚和法国均强化对市场准入及销售渠道的关注，PMI推出VEEVinPrime并升级感应雾化技术。《2025年世界烟草发展报告》显示，全球烟草增量进一步向亚太和中东非洲集中，新型烟草呈现区域分化；全球烟叶产量大增，市场转向供需再平衡。
家居：内销方面，截至7月10日，30大中城市商品房成交面积当周同比+3.70%，14城二手房成交面积当周同比+5.93%。外销端，6月中国家具出口金额同比+8.98%；6月越南家具出口金额同比+12.90%。
造纸包装：截至7月10日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+47/-14元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+32/+47/+26/+0/+0/+34元/吨。26年5月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较4月有所回落但仍保持正增长；1-5月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。
个护+AI眼镜：1）个护：26M6卫生巾线上销售额同比+9.5%；中顺洁柔预告2026上半年归母净利润同比+46.52%至53.18%。2）AI眼镜：康耐特光学与4家国内外头部企业签署合作框架协议，联合研发项目转入小批量试产。
小米集团：短期受存储成本上涨及手机出货承压影响，但高端机占比持续提升，产品结构优化有望对冲部分成本压力；同时端侧AI备案加快落地，“手机×AI”战略逐步兑现，小米有望依托手机与AIoT生态入口强化AI服务分发能力，打开软硬件协同的增值空间。
AI+3D打印：桌面级3D打印首次纳入国家五年消费规划，并与AI手机、智能穿戴等并列为新一代智能终端，政策推动行业由小众制造工具向消费级智能产品升级；叠加创想三维加码AI建模、端侧智能及全球人才布局，产业链软硬件协同有望进一步完善，消费级3D打印渗透率或加速提升。
各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。
风险提示
地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。