全球经济观察2026年第22期：韩国央行转向加息

（以下内容从华福证券《全球经济观察2026年第22期：韩国央行转向加息》研报附件原文摘录）
一、全球资产价格表现
油价反弹。股市方面，全球主要股市涨少跌多。债市方面，全球主要经济体债市收益率分化，美国2年期、10年期国债收益率本周分别下行3bp、1bp。商品方面，油价反弹，而黄金价格下行2.5%。汇率方面，美元指数本周略降0.2%。外资流向方面，7月9日当周，外资净流出A股市场规模较前周继续收窄，美国股市外资净流入规模有所减少；外资净流入欧洲四国债市规模回落下降。
二、主要央行货币政策
沃什重申对通胀鹰派。7月14日沃什在众议院、7月15日在参议院作半年度货币政策报告。沃什明确表示，美联储对持续高通胀采取“零容忍”态度。在利率方面，沃什未做任何前瞻性指引。关于AI发展，短期内，AI投资建设将带动总需求增加，未来12个月内通胀可能因此走高，但如果供给端能够跟上需求扩张的步伐，那么通胀压力可能仅是一次性的。长期来看，他看好AI促进生产率和经济增长的潜力。
韩国央行转向加息。7月16日韩国央行将基准利率上调25bp，为2023年1月以来首次加息，通胀、经济增长、汇率和金融稳定风险是利率决策的主要驱动因素。加息决议发布后，韩国股市跳水，KOSPI下跌6.9%，今年第八次触发熔断机制。
三、美国经济动态
美国6月CPI环比增速转负。美国6月CPI环比增速录得-0.4%，为六年来首次环比下降。6月CPI同比增速较上月降至3.5%，核心CPI同比增速同步回落至2.6%，显示通胀广泛降温。结构上看，能源项是本月CPI降温主要推手，核心商品与核心服务通胀也同步走弱。
7月褐皮书显示美国经济温和增长。美联储褐皮书显示，美国经济活动温和改善，12个联储区中11个经济活动增速实现增长，物价温和上涨，劳动力市场稳健，就业小幅扩张。此外，由于数据中心、机械和国防领域的订单数量增加。
消费增长明显放缓。美国6月零售销售额环比增长0.2%，5月增速上修至1.0%。整体增速放缓主要受到加油站销售下降拖累。彭博美国信用卡消费支出显示，除汽油外的总消费滚动四周同比增速转负。
四、其他地区经济动态
欧洲工业生产转弱。5月欧元区工业生产环比增速转负至-0.2%，同比增速同样转负至-1.2%。从分项来看，中间品和耐用消费品环比增速双双转负。爱尔兰产量大幅下降是主因。
欧洲贸易逆差加剧。5月欧元区贸易逆差扩大，进口同比增长10%，其中能源进口大增、能源逆差明显扩大，机械和车辆、化工品等传统优势领域顺差也收窄。同时，出口同比仅增0.1%，反映外需和制造业竞争力偏弱。
五、下周重点关注
23日欧央行议息决议，24日美国7月标普全球PMI。
风险提示
美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，地缘冲突加剧。