北交所策略专题报告：北交所调味品产业链：腐乳/凉味剂/沙拉酱龙头汇聚，挖掘消费升级机遇

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北交所调味品产业链：腐乳/凉味剂/沙拉酱龙头汇聚，挖掘消费升级机遇》研报附件原文摘录）
消费升级推动行业向健康化、多元化升级，复合调味品为增速最快的品类调味品是餐饮烹饪刚需消费品，品类丰富且分类维度多元，涵盖基础单味调料与复合调料，产业链上游依托粮油、包装等原材料，中游为各类生产企业，下游覆盖线上线下渠道，面向餐饮、食品加工B端及家庭C端两大核心市场。伴随居民消费升级，国内调味品行业稳步扩容。据艾媒咨询数据，2014-2024年行业市场规模由2595亿元增至6871亿元，十年年均复合增速10.23%，2024年同比增长16.01%，预计2027年整体规模将突破万亿，达10028亿元。行业整体呈现健康化、品质化、多味型跨场景的发展特征，零添加、低盐类高端产品逐步成为消费主流。其中复合调味品为行业核心增长引擎，适配餐饮连锁化与家庭便捷烹饪需求。2014-2024年我国复调市场规模从654亿元攀升至2301亿元，十年年均复合增速13.41%，2024年同比增速13.20%，增速高于行业均值。目前国内复调渗透率远低于日韩，市场尚未饱和，预计2027年市场规模可达3367亿元，长期成长空间广阔。北交所与调味料产业链相关的标的有朱老六（东北腐乳、酸菜、料酒）、中草香料（凉味剂等香精香料）等。
本周消费服务周跌幅2.95%，专业服务周涨幅2.87%
本周末北证50报收1244.1点，周涨跌幅为-6.27%。本周开源北交所五大行业均有所下跌，其中，消费服务周涨跌幅为-2.95%，跌幅最小。本周开源北交所消费服务的二级行业中，专业服务（+2.87%）、食品饮料（+1.47%）、家用电器（+2.15%）本周上涨；商业服务（-6.74%）、农林牧渔（-6.18%）、交通运输（-7.97%）、建筑装饰（-3.19%）、家居用品（-6.06%）、环境治理（-10.19%）、动物保健（-4.29%）、包装印刷（-5.59%）本周下跌。个股来看，本周19.61%的消费服务标的市值有所上涨，80.39%的标的市值下跌或不变。专业服务、食品饮料、建筑装饰等有30%及以上的标的本周上涨。周涨跌幅居前的个股分别为：恒太照明（+33.57%）、华维设计（+22.77%）、朱老六（+13.22%）、一致魔芋（+12.27%）、广咨国际（+3.78%）、骑士乳业（+2.15%）、铜冠矿建（+2.05%）、盖世食品（+0.80%）、青矩技术（+0.57%）、欧福蛋业（+0.36%）。
北交所排队消费服务企业20家，菊乐股份、珈凯生物2026年5月新过会截至2026年5月30日，北交所排队企业共128家，其中与消费服务领域相关企业共20家，2025年营收规模均值11.77亿元，2025年归母净利润规模均值1.38亿元。其中石羊农科、百利食品的2025年归母净利润规模超过2亿元；共12家2025年归母净利润规模超过1亿元。菊乐股份（含乳饮料及乳制品）、珈凯生物（化妆品功效原料）2026年5月新过会。北交所排队企业与调味料产业链相关的标的有百利食品（西式调味料）、幺麻子（椒麻味型复合调味品）等。
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