银行：预计5月银行信贷总量修复——5月社融货币数据前瞻

（以下内容从华福证券《银行：预计5月银行信贷总量修复——5月社融货币数据前瞻》研报附件原文摘录）
投资要点：
我们预计5月新增社融1.36万亿元，同比少增0.93万亿元；社融增速7.50%，环比下降26bp；新增人民币贷款5580亿元，同比少增620亿元。
人民币贷款
人民币贷款：预计对公贷款、零售贷款实际需求仍偏弱，但月末最后一周银行存在信贷冲量可能性，预计本月对公贷款仍以公司短贷、票据为主，预计金融机构口径信贷5580亿元，同比少增620亿元。4月、5月均为开门红后的信贷小月，不排除央行在信贷小月对于银行信贷总量性指导（如要求正增长），而从票据市场来看，4、5月下旬短端票据利率均趋近于0，且预计5月银行对公中短贷投放力度较强，带动信贷总量正增。
社融规模
社融规模：预计5月社融新增1.36万亿元，同比少增0.93万亿元。分项来看，预计5月企业债净新增300亿元，同比少增1196亿元；预计5月政府债净新增9000亿元，同比少增5585亿元。
M1：增速继续回落
预计5月M1增速4.93%，环比下行7bp；M2增速8.67%，环比上行7bp。从银行负债端结构上看，存款非银化趋势较活期化更为明显，而考虑到5月对公短贷的投放，预计5月末对公活期存款超季节性增长，但二三季度M1增速或继续回落，M2增速考虑到政府债与企业债的支撑，预计增速稳定。
风险提示
经济增长超预期下滑，财政政策力度不及预期，国际经济及金融风险超预期。